「腾讯」腾讯加码短视频“抢市场”手游、小程序等成业绩催化剂( 六 ) |腾讯云计算|阿里巴巴集团|百度|

《红周刊》:在吴晓波所著的《腾讯传》（2017年初上架）中，将腾讯定义为互联网时代的“幸存者”“挑战者”和“领跑者” 。在即将到来的5G时代，腾讯还能不能领跑？他的挑战比机遇多还是少呢？
@仓佑加错-Leo(知名财经博主)：腾讯的基础产品是通讯软件， PC时代是QQ ，移动互联网时代是微信， 5G时代的通讯软件长什么样，现在谁也不知道，我们都知道通讯软件的用户黏性是最大的，用户所有的社交关系都在上面，用户很难迁移到另外一个软件上， 5G时代除非出现重大的人机交互方式改变或者非商业力量的介入，我认为5G的通讯软件还将是腾讯的，如果出现重大的人机交互方式改变，对腾讯来说是个挑战，不过腾讯还是有先发优势、以及无人能及的对通讯产品的理解和基础设施，赢面很大。
杜可君（北京格雷资产高级合伙人、副总经理）：互联网和其他传统行业的不同在于，行业壁垒很深，这体现在两个方面，一是资产，现在做互联网公司不像二三十年前，看是可能领跑。而现在的互联网公司需要很强大的资本支撑，直白说就是“烧钱” ，新互联网公司想要插队并不容易。因为现在很难找到因为技术或者客户黏性等因素影响，导致巨头们不能介入。可能被介入的主要是一些很细分且产业不是足够大的领域，巨头们可能觉得没有必要或者不擅长去做。比如说远程医疗和在线教育，像平安好医生、VIPKID等都是很好的产业和赛道，这些领域腾讯是有投资的。个人觉得社交娱乐才是腾讯的基本盘，这些还是要做好。
余武信（深圳温莎资本研究员）：腾讯目前是中国互联网公司中布局最全的一家公司，个人认为，它的布局是远超于阿里的。 5G时代与4G时代国家资本高度参与不同，需要民营的科技互联网巨头的共同参与。从落地场景来看，车联网、无人驾驶是目前预期较为明确的应用。而这些高科技的研发没有高额的研发投入、高素质的投研团队是很难做成的，相较于中小企业而言，阿里、腾讯和华为更有望在5G时代领跑。另外， 5G时代是一个大蓝海，早期巨头们正面交锋的概率不高，等5~10年格局稳定后，才会有更激烈的竞争。
《红周刊》：刚有嘉宾提到，在当前腾讯帝国面前，唯一能让其崩塌的因素在于通讯硬件的变革，而非单纯的软件更新，您对此如何看？
杜可君（北京格雷资产高级合伙人、副总经理）：这是随时都有可能的，但需要进一步观察，盲目去预测也没有太大意义。未来如果有可以挑战腾讯的新产品出现，也不可能在腾讯完全不知情的背景下，一夜之间就把腾讯给颠覆了，个人认为，等到产品出来之后大家敏锐捕捉到了，再做结论也来得及。
余武信（深圳温莎资本研究员）：我认为从当前时点来看，没有微信的硬件等同于“废铁” ，各个企业都没有必要会和市场对抗，目前国内社交层面，没有能比腾讯做的更好的公司，且产品用户粘性非常高。即使最极端的情况，新出现的硬件厂商不跟微信合作，或者微信不足以跟上时代的发展，那腾讯完全可以利用硬件普及的窗口期，模仿推出一款适合新硬件的类似产品，时间上这也是完全够用的。举个例子，智能手机兴起之初，飞信曾经火爆过一阵子，但现在基本上完全退出大众视野，而腾讯则很好地从QQ一路发展到微信，并很好地引导用户实现了迁移，微信的产品力目前是没有其他产品可以替代的，从这个角度看，腾讯未来被颠覆的可能性也很低。
《红周刊》：腾讯最近频繁被国际投行看多和买入，从您的角度来看，当前的腾讯投资性价比如何？您的估值逻辑是什么？
杜可君（北京格雷资产高级合伙人、副总经理）：受疫情的影响，近期股价跟随下跌。从中长期角度来看，腾讯肯定是被低估的。估值逻辑的话，我没把它看得那么复杂，就把它看成一家运营比较稳健的公司，跟茅台没什么区别。这些企业已经很成熟了，短期只要看它整体利润的增长是否仍在继续，和估值是否匹配，长期看护城河是否依然牢固，观察它市盈率波动就可以了。