腾讯科技：京东财报电话会议实录：京东新用户的主动访问和主动购物在提升( 四 )

从2019年的第三季度已经看到了物流业务已经盈亏平衡了，能不能更新一下物流板块在这一整年的盈利率怎么样，还能不能讲一下2020年的直营是什么？
黄宣德：从第一季度的收入直营的角度来说，我们前面也提到了快消产品，包括医疗产品、家用产品，这些品类都是比平时增长的快。我们在这几个板块的销售，在整个网络平台上都是能够保持领先的，也就是很多的用户都进入到这个品类在京东上进行购买。我们目前所看到的趋势，就是疫情爆发延续到3月可能还会有很多的不确定性。我们也是尝试过要进一步去考虑可能会不会出现销量上的下滑，但是目前来说，我们还是做的不错，相对来说做的不错。
我们也做了指引，说我们会有两位数的收入增长，这主要是基于我们第一方自营的销售情况。第三方业务，主要还是基于很多的商家，他们还是非常依赖于第三方的物流。对于他们来说，在此时此刻就很难去实现产品的履约了。如果他们依赖的是京东物流的话，他们的业务影响的程度会相对较小。这个是我对于您刚刚问的第一季度直营的一些回答。
说到物流的话，应该说在2019年不得不看到的是整个订单的数量是在增长的，到2020年因为我们的物流订单是基于产品订单的，而且不仅仅在核心平台上有销售，还有京喜平台上的销售，所以我们认为这两个平台上的订单量是非常不同的。如果你看到我们订单量的话，这种订单量不一定能够给你一个非常准确的物流订单量，除非你去看不同订单量的品类和类型是什么。我觉得如果要讲到京喜平台的话，比如说在京喜平台上订单数量就很大。但是带来的利润率却相对比较低一些，所以你还得看收入、GMV的贡献。
说到物流领域的话，如果我们看整一年的话，在第四季度当中在客户体验上也做了一些投资，尤其是在低线城市的市场当中，而且我们在全国范围内也提升了服务等级。在第四季度当中，从相对的角度来说，我们已经做了额外的投资。从整整一般年的角度来说，正如王振辉讲京东物流，整一年的京东物流的盈利率都有很好的进步，我想这种盈利率的进步对2020年会继续持续下去。
花旗银行：晚上好！还是要恭喜这一季度的优异表现。在2020年第一季度所谓的直营，你说了这一季度的直营大概在10%的收入增长。因为你们这个数据是昨天发布的，还没有考虑3月可能会有的业绩的增长。你们在这一季度当中广告收入会不会有所受到影响呢？我想在这一个季度当中，你们的电子电器会不会是这一季度当中唯一受到下降影响的呢？
因为这一品类已经有很长期的增长了，有一些品类应该说每年都是有增长的，包括你们在上一个季度（第四季度）当中也是有所增长。您也刚刚说了，基于目前对于大件电器产品需求的薄弱，你们认为这种情况会延续到第二季度吗？包括你们在第二季度当中“618”活动，还会继续在大件电器上进行开展吗？
徐雷：我分享一下目前的情况，目前看到的整体表现来说，京东的自营模式确实在这次疫情当中相对来说表现非常好，这是第一。第二，因为我们从去年开始加大了商家入仓，尤其在2020年，我们专门针对入仓的商家给予相应的一些在资源上的支持。正好是从这次疫情能看到，入仓商家的业务表现远远要好于没有入仓的商家。
因为我们的供应商和商家在中大型的企业比较多，他们企业相对来说供应链的能力和抵抗疫情的表现会比很多中小商家要强。具体到广告业务， 2020年整个中国的广告市场压力会非常大，包括我们可以看到疫情带来的一系列的整个在中国广告市场的影响已经体现出来了。但同时因为京东的模式，它的广告营销跟销售的结合，以及我们自营为主的业务模式，可以看到在广告的影响相对来说比较低。同时，我们自营供应商的广告增速非常强劲。