格林美、中伟股份、华友钴业，新能源车电池前驱材料哪家强？( 四 ) 投稿来源：市值观察2021年开年

截至目前，公司已有5.5万吨自营三元前驱体产能建成投产，另外还有4.5万吨合资产能已建成，将于2021年Q1开始放量。 2015年-2019年，公司前驱体市场份额由0.7%提升至6.5% ， 2020年上半年则杀入全球四强。
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客户方面，华友钴业先后进入三星SDI、SK、 LGC、宁德时代等国际知名企业供应链，并与LGC、POSCO（韩国浦项钢铁公司）等巨头成立了合资公司。根据规划，未来三年华友钴业全资拥有的三元前驱体产能提升至15万吨/年以上，合资建设的三元前驱体产能提升至13万吨/年以上，后续产能优势较为明显。
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显然，强大的资源优势是华友钴业能与LGC等巨头公司合资建厂的关键因素。除了金属钴之外，华友钴业也在加速镍产业链上中游布局。公司目前在建的华越镍钴印尼6万吨红土镍矿湿法冶炼项目，预计将于2021年底投产。此外，还有华科镍业印尼4.5万吨镍金属量高冰镍项目也处于规划状态。 2014年公司镍业务实现收入1.6亿元， 2019年增长至3.5 亿元，年均复合增长率10% 。
2020年上半年，华友钴业三元前驱体业务实现销售收入9.57亿元，收入占比为10.57% 。有着钴、镍资源的突出优势，不仅让华友钴业业务向正极材料领域拓展变得相对容易，其一体化生产优势也确保了公司盈利能力的稳定。
3、中伟股份：异军突起的全球前驱体龙头
中伟股份成立于2014年，总部位于贵州省铜仁市，公司刚刚正式登陆创业板。股价首日大涨245.5%之后，如今市值达到481.4亿元，成为贵州省市值仅次于茅台的第二大上市公司。
自成立以来，中伟股份就专注于三元前驱体和四氧化三钴的研发生产，在高镍三元和高电压钴酸锂等中高端领域技术处于行业领先水平。目前，公司已经成为LG化学、SK的前驱体主力供应商。 2020年3月，中伟股份通过特斯拉验证成为其指定供应商。根据鑫椤咨询数据， 2020年上半年，中伟股份在全球三元前驱体行业中出货量排名第一，市场占有率为18% 。
相比格林美、华友钴业的资源优势，中伟股份之所以在短短六年之内就成为了全球前驱体龙头企业，更多靠的是技术实力，这也让业内人士对其未来发展更为看好。数据显示， 2017年-2019年，中伟股份研发费用分别为0.69亿元、1.08亿元和1.75亿元，研发费用率维持在3%-4% ，明显高于格林美、华友钴业同期水平。
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2017年-2019年，中伟股份营业收入由18.62亿元增长至53.11亿元，年均复合增长率达68.91%；同期，公司净利润由1800万元增长至1.8亿元，三年之内翻了10倍。与此同时，公司预计2020年全年营业收入将达到73-80亿元，同比增长38%-51% ，扣非归母净利润3-3.4亿元，同比增长147%-180% 。
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随着公司高镍前驱体需求的持续放量，中伟股份三元前驱体业务近三年毛利率处于持续增长状态，已经从2017年的8.59%大幅提升至13.76% ，这也是公司净利润增速远超过营收增速的一个主要原因。
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前文已经提及，前驱体产品品质将决定着锂电池最终的电化学性能，属于正极生产过程中技术含量最高的环节。从没有原材料资源的中伟股份能够异军突起就可以看出，技术壁垒将是比资源优势更具有价值的核心竞争力。