「调味品茅台」市值超6513亿，古老行业成资本新宠？| 公司与行研( 三 ) 封面来源|ICPhoto文|杨亚飞编辑|乔芊众

外卖业务占比提高是另一方面。根据美团外卖平台数据显示， 2019年来自品牌商户外卖订单量占比约为1/4 。而过去一年外卖订单占比还在显著提升，且外卖复苏率超过餐饮业以及堂食复苏率。相比于门店重服务体验，外卖对出餐速度有更迫切需求，中餐调料使用种类杂多，复合调味品则能够帮助化繁为简。
餐企中央厨房的建设也在全面展开。过去菜品制作工序均在门店完成，如今后厨制作工序的简化的同时，餐企也转而投资上游供应链端，将菜品部分制作工序前置，资本热钱进一步助推了这一进程。工业化的调味品，是餐企产品标准化扩张的一部分。不只标准化的食材和制作工艺，还要有配方标准化工业化生产能力。
颐海国际是过去国内复合调味品最典型的企业。作为海底捞火锅调味品独家供应商，颐海国际主要业务是为海底捞门店供应火锅调味品及零售产品，同时推出包括麻辣香锅、酸菜鱼等中式调味品以及方便食品，销往商超、电商、第三方餐企等经销及零售渠道。财报显示，颐海国际营收已从2015年的8.5亿元，大幅增至2019年的42.8亿元，市值超千亿元。
大的行业背景来说，调味品品类细分化趋势明显。但颐海国际的成功，可能很难在其他复合调味品品类进行复制。在餐饮端，一个基础前提可能是需要有海底捞量级的餐饮企业出现，或者下一个类似火锅这种流行全国的餐饮大单品。
海底捞的门店扩张支撑了颐海国际的千亿市值，这背后实际上是火锅的全国渗透基础。 “调味品新的行业机会一般由菜系变化或人口变化带来的，大菜系里一定有大调味品。 ”调味品行业专家陈小龙此前在与招商食品的对话时表示。
比起餐饮渠道，过去一年让我们看到了C端复合调味品成长潜力。消费者在家烹饪频次的增多，推动调味品零售端业务快速增长，从线下餐饮渠道，延伸到外卖、电商等新渠道。陈小龙表示，从电商渠道反馈数据来看，第一大复合调味品是火锅底料，第二大是咖喱，第三是酸菜鱼调料。
川式复合调味品市值第二高、主营“大红袍”、“好人家”的天味食品， 2020年上半年为连锁餐饮提供的定制餐调业务受到大幅负面影响，但受C端及电商渠道带动，整体营收期内反而大幅增长46% 。
并非疫情时期的短期过渡，消费形式正发生长期影响改变。阿里集团A100餐饮生活行业负责人陈彦峰在跟餐饮行业商户做过交流后发现，在疫情状态下，消费者的很多习惯和诉求发生了改变，这个改变还有一定的延续性。大家不自觉得真的会减少对堂食的依赖。
根据第三方数据分析平台百观科技数据显示， 2020年前11个月里，天猫平台调味品GMV规模从2-3月开始有显著提升， 6月份受618促销刺激，再度爬升到新高位。此后7-10月略有回落， 11月受双十一促销影响GMV拉升明显， Top10调料品牌GMV趋势类似。
文章插图
天猫平台调味品类数据
调味品在电商渠道延续了餐饮渠道的充分竞争格局，头部品牌占天猫平台整体调味品GMV市场份额、相互之间的GMV规模差别并不明显，区别主要在产品方向，热门品类包括酱油、火锅调味料、四川泡菜、榨菜、下饭菜、拌饭酱料等类目。
文章插图
TOP调味品品牌热销产品， 36氪根据公开信息整理
以90后、00后为代表的年轻群体，是调味品在电商渠道的主要增量。根据Quest Mobile近期一项针对美食人群的研究报告， 2020年8月自主制作美食用户月活跃规模达3000万，同比增长25.8% ，且19-30岁年轻用户合计占比达54.9% 。
崛起的餐饮外卖、电商零售新渠道，细分化的品类趋势，以及年轻消费者比例的增长，为新品牌崛起留下了想象空间。不同于餐饮渠道高壁垒，电商渠道对调味品新品牌更友好，也是近些年调味品新老品牌们角逐的焦点战场。但从实际操作看起来，可能并非易事。