复利和投资中的人性缠斗( 三 ) 这一次

36氪：是否意味着这笔投资的“安全边际”不够高？
李录：这是两个概念。我们投资它的成本，如以今天来计算的话大概只有一两块钱，这在价格上有很大安全边际。所以在过去十几年里，我们非常有信心持有，基本上买完之后就没怎么再动过。比亚迪的故事还没讲完，可能得等故事结束后我们再聊这个事情。
36氪：“不懂就不投”是价值投资的核心理论，常居美国的你如何确定你足够了解一家中国公司？
李录：了解一家公司并不等于要了解公司的所有事情，最重要的事情了解就可以了。
36氪：具体一点，在投资比亚迪时“最重要的事”是指什么？
李录：比亚迪的故事很简单：公司创建人是一个极其优秀的工程师，他创办这家公司只用了30万美元的贷款，一直到上市都没有其他外部投资人。
36氪：和很多早期投资人一样， “人”的因素在你的投资中也有比较大的占比。
李录：这个可能很难一概而论。有些公司任何人来run都能做的不错，顶多是稍稍好一些，或稍稍差一些。但有些公司尤其是在初始阶段，创始人团队、高管阶层、企业文化本身就会是一堵很大的墙。最重要的特点还是他们能不断学习，尤其是从自己的错误中学习，这样才能走得比较远。
36氪：汽车行业的人称王传福是“狂人” ，你们出生于同一年，你认为你们有什么相似性？
李录：我没那么狂（笑）。我们这个时代的人多多少少都有一些相似性，但具体到个人我就不多评价了。投资决定本身已经表达了我们的意见。
36氪：比亚迪是一家科技公司，而巴菲特很少投科技股，这算是一次破例吗？
李录：伯克希尔并不是完全不投科技公司，他们只是不投他们不了解的公司。他们曾经花了110亿美金投资IBM ，但这和IBM是不是技术公司毫无关系。
36氪：你做投资以来犯过最大的错误是哪个？从中学到了什么？
李录：最重要的错误还是“不做”的错误。做了的投资中错误基本上是很少的，近些年就更少了。
36氪：什么算是“错过” ，什么算“过错”？
李录：我说的“错误”是在自己能力圈范围之内、但因为不太理性导致的。比如说我已经看得很明白一件事情了，可是当我开始买的时候这个股票突然快速增长——可能短期内涨了20% ，我一般来说不去追逐市场，我可能放弃了，甚至把已经买的也卖掉。但若干年后，它的增长倍数很多很多。像这样的问题，我们历史上是有过的。
至于我不了解的东西，这个世界上永远有更好的公司，比如你提到的一些“一两年涨了多少倍”的公司，这些就不在我的范围内。
36氪：价值投资理论体系诞生至今已有一百多年，其中每一条都几乎是人人都能轻松理解的道理，为什么到头来能做到的人却凤毛麟角？
李录：因为人性没有改变。因为你可以随时买卖，可以把它（股票）变成一张可以交换的纸，就像你在赌场里的筹码一样，赌性会被随时发挥出来。所以我相信，还是秉性适合的人来做这个行业会比较好。
36氪：你对人性有些悲观啊。
李录：这个有什么悲观或乐观呢？就是客观事实，没有任何的道德立场。
比如说一个物体的颜色是黑的，你说你喜欢黑的，这没什么道德意味。人就是从动物演化来的：动物性占了六七分，人性占了三四分，还有半分的神性。人性没有好坏之分， Itiswhatitis 。文化进化就是让人凸显人性、扩大神性和限制动物性。
但理解人的本性是一个自知的开始，也是自我提高的开始，每天一点点地提高我自己，这就是人生很大的乐趣了。
谈人生、思维养成和喜马拉雅
思考失败可能会让我们距离成功更近；短期创造不了价值，但长期也不见得就一定能创造价值；投资就像攀登喜马拉雅山：过程缓慢，需要找到坚持下去的方法
36氪：你做投资师承芒格先生，他对你最大的影响是什么？
李录：太多了。查理扩大了我的视野，指出了我思维上的盲点。巴菲特说他一生遇人无数，从来没有遇到过像查理这样的人，我对这一点也深信不疑。比如他的“逆向思维”：反过来想的时候往往我们会有新的洞见。就好比当有的人在渴望成功时，逆向思维的人就会先想一想一个人什么情况下会失败，一个企业在什么情况下会失败。当我在有意识地避免失败的时候，也许离成功就不远了。