【IPO价值观】非Type-C接口逐渐被替代，显盈科技主业式微能否借道突围？：【IPO价值观】非Type-C接口逐

原标题：【IPO价值观】非Type-C接口逐渐被替代，显盈科技主业式微能否借道突围？

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集微网消息，自苹果电脑和戴尔笔记本等相继推出Type-C接口，安卓手机也逐渐全面转向配置全功能Type-C接口以来，消费电子领域连接器的Type-C接口已成主流。不少Type-C厂商受益于此加速成长，进而开启IPO之路，这其中就包括深圳市显盈科技股份有限公司（以下简称“显盈科技”）。
近期，在《【IPO价值观】Type-C厂商显盈科技业绩增长放缓竞争不敌海能实业》一文中，笔者主要分析了显盈科技的业绩波动和外销占比情况，以及与竞争对手海能实业在毛利率和产品单价等方面作出对比。
作为信号转换拓展产品厂商，在Type-C接口的快速普及下，显盈科技业绩也实现了较快发展。从市场来看， Type-C接口自2014年发布以来，便凭借技术优势在笔记本电脑、安卓手机、显示器、高端显卡等3C电子领域快速普及，并逐渐部分替代常规的HDMI、DP、USB等非Type-C接口。
不过在上述产品的更迭中，主营产品同样包括非Type-C接口的显盈科技也无法置身事外。对比其Type-C和非Type-C接口产品的销量和售价可知，尽管其Type-C接口产品的销量逐年攀升，但售价却不断下降，非Type-C接口产品的销量亦持续下滑，未来更有被Type-C接口产品替代的风险。
在此情景下，其对研发的投入并无较大增长性，且研发占比也低于同行均值，在Type-C接口日渐普及和竞品日益增多的趋势下，其又能否减少产品被替代的风险并抓住机遇实现突围？
Type-C快速普及下：显盈科技非Type-C产品恐被替代
从显盈科技的最新业绩来看， 2020年其实现营收5.31亿元，净利润0.66亿元，较2019年分别增加了1.1亿元和0.15亿元，同比增长26%和27.82% 。据其表示，业绩增长主要受益于Type-C接口快速普及令接口转换需求快速增长，加之笔记本电脑轻薄化趋势带来的更多接口转换、拓展需求，故使其对客户茂杰国际、Belkin和大疆创新的销售收入也快速增长了1.27亿元。
尽管业绩表现尚可，但其主营产品信号转换器的收入却始终不温不火，销量也不尽如人意，而这主要与当中非Type-C和Type-C产品的市场表现有关。
招股书显示， 2018年至2020年，显盈科技信号转换器的收入分别为2.52亿元、2.34亿元与2.53亿元，销量分别为867.42万个、766.37万个和796.61万个。其中，非Type-C接口信号转换器的销售单价基本维持在26元/个左右，但销量却逐年下滑，分别为795.74万个、675.07万个和658.74万个，令该产品收入也呈下降趋势，分别为2.1亿元、1.82亿元和1.78亿元，占营业收入的比例分别为52.55%、43.16%和33.63% ，日趋缩窄。
据其表示，主要是Type-C接口快速普及的同时也造成对非Type-C接口产品的挤压，令其非Type-C接口产品的销量有所下降；另外因预期关税提升， 2019年其对StarTech.com出口美国的非Type-C接口信号转换器收入同比减少2086.49万元。

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相对应的,其Type-C接口信号转换器的销量反而增长性较强，分别为71.68万个、91.30万个和137.87万个，单价分别为58.61元/个、57.71元/个和54.03元/个，尽管存在小幅下降，但由于非Type-C接口信号转换器已属于市场成熟产品，议价空间有限，加之Type-C接口产品相较于非Type-C接口产品的市场前景更加广阔，且技术方案、工艺均较非Type-C接口产品复杂，故整体产品定价仍较非Type-C接口产品更高。因此，该产品的销售收入也实现了同步增长，分别为4201.21万元、5269.35万元和7449.12万元。
从市场来看，台式机、DVD、老款笔记本电脑等非Type-C接口的3C电子产品存量市场较大，在接入显示器、投影仪仍然可能面临接口不匹配的问题，需要使用非Type-C接口信号转换器产品。不过， 3C电子产品的更新速度较快，对信号传输接口技术的迭代需求也在不断增加。
一方面，以笔记本电脑为代表的3C电子产品日益轻薄化，接口数量不断精简，新设备接口数量不足问题日益突出，接口转换、拓展需求快速增长；另一方面，随着显示技术的不断进步，信号传输速率越来越高，各类3C电子产品的信号传输接口不断更新换代，尤其是Type-C接口在新设备上的快速普及，导致新老设备间接口不匹配，接口转换需求快速增长。
根据CredenceResearch数据， 2018年全球Type-C接口市场规模达到3,800亿美元，预计2019-2027年，全球Type-C接口市场规模将以25.7%年复合增长率持续增长。