极米IPO申请过会背后：专利及技术遭质疑，研发费用率不足5%、产品质量成投诉重灾区自赴科创板IPO申请获受理以来

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自赴科创板IPO申请获受理以来，极米科技的IPO进展并不顺利，市场上曾有声音质疑其科创属性、专利问题及核心技术能力，且其曾与优酷发生版权纠纷，与光峰科技发生专利纠纷。而极米科技近年来的研发费用率均不足5% ，有关其产品的质量投诉问题成为重灾区。
【极米IPO申请过会背后：专利及技术遭质疑，研发费用率不足5%、产品质量成投诉重灾区】

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近日，证监会在官方微信公众号表示，成都极米科技股份有限公司（下称“极米科技”）的科创板首次公开发行股票注册申请已过会。自2020年5月8日赴科创板IPO申请获受理以来，极米科技的IPO进展并不顺利，市场上曾有声音质疑其科创属性、专利问题及核心技术能力，此前曾与优酷发生版权纠纷，与光峰科技发生专利纠纷。而极米科技近年来的研发费用率均不足5% ，有关其产品的质量投诉问题成为重灾区。尽管随着销量增长，极米科技的业绩水涨船高，但至今极米仍无法实现“5年内颠覆传统电视”的愿景。业内人士表示，近年来中国投影设备市场发展迅速，消费级市场成为第一大细分市场，而自主研发科技公司的进入可能会加剧市场竞争。与此同时，极米科技坦承，液晶平板电视的大屏化、技术成熟后硬件成本价格的下降导致产品销售价格的下降，其产品存在降价可能，这会大幅影响其净利润。近三年未获融资，
IPO注册申请生效延期近2个月
公开信息显示，极米科技成立于2013年，主营业务为智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。天眼查信息显示，极米科技在启动IPO之前进行了7轮融资，投资方不乏百度风投、芒果文创基金、经纬中国等知名投资方。然而，值得注意的是，极米科技最后一轮融资仍停留在2018年3月，距今已有近3年时间。

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2020年5月，极米科技启动科创板IPO ，计划发行不超过1250万股股份，发行后总股本不超过5000万股，拟募集资金12亿元，用于智能投影与激光电视系列产品研发升级及产业化项目、光机研发中心建设项目、企业信息化系统建设项目、补充流动资金。上交所官网显示，极米科技科创板IPO在2020年5月8日获得受理， 6月1日进入已问询状态， 9月底获得上会通过。同年11月13日，极米科技向证监会提交注册申请。然而，极米科技的上市之路并不顺遂，市场上曾有声音质疑极米科技的科创属性、专利问题及业务能力。此外，极米科技还在近期收到证监会的警示函，原因系极米科技在申请首次公开发行股票并上市过程中，存在未按监管要求清理并披露相关对赌协议事项的情况。同时，证监会对中金公司以及保荐代表人赵言、黄钦出具警示函，系其未勤勉尽责督促发行人（极米科技）按照监管要求清理相关对赌协议并履行披露义务，未主动就对赌协议是否符合相关监管要求发表专项核查意见。对此，极米科技在问询回复中表示，发行人股东之间的对赌条款符合相关要求，发行人与其全体发起人股东不存在其他形式的利益安排。极米科技称，发行人不作为对赌协议当事人；对赌协议不存在可能导致公司控制权变化的约定；对赌协议不与市值挂钩；对赌协议不存在严重影响发行人持续经营能力或者其他严重影响投资者权益的情形；对赌协议的权利人承诺遵守相关法律法规及监管规则关于对赌协议的相关规定。《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》规定，中国证监会在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。然而极米科技的注册申请直到2021年1月26日才生效，较正常流程迟到近2个月之久。所获补贴占据利润较大比例，
产品存销售降价风险
极米科技的主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务。其中，智能投影产品主要包括智能微投系列、激光电视系列和创新产品系列。极米科技在招股书中表示，其专注于智能投影领域，构建了以整机、算法及软件系统为核心的战略发展模式。在业绩方面，据披露， 2017年、2018年、2019年、2020年上半年，极米科技营收分别为9.99亿元、16.59亿元、21.16亿元、11.44亿元；净利润分别为1449.38万元、951.72万元、9340.48万元、9729.96万元。预计2020年营收约为27.57亿元，同比增长30.27%；净利润约2.64亿元，同比增长182.92%；扣非净利润约2.46亿元，同比增长167.81% 。值得注意的是， 2017-2019年极米科技获得的相关补贴分别占利润总额的49.95%、1884.85%、36.57% 。若去除补贴，极米科技在2018年将产生巨额亏损。在销量方面， 2017年、2018年、2019年、2020年上半年，极米科技的智能投影产品销量分别为34.16万台、54.53万台、68.99万台、35.36万台。其中， 2017年至2019年的年均复合增速为42.11% ，实现快速增长。在市场占有率方面，据IDC数据显示， 2018年、2019年、2020年上半年，极米科技在国内投影设备市场的出货量位居市场份额为13.2%、14.6%、22.2% 。随着销量增长，极米在业内也越发高调。在2016年3月的品牌战略发布会上，极米科技推出三款无屏电视H1、T1和T2 ，公司创始人兼CEO钟波叫板液晶电视称“五年后，无屏电视将颠覆传统电视” 。一年以后的2017年7月，极米又发布了三款激光无屏电视新品，包括120英寸4K双色激光无屏电视T1、100英寸1080P激光无屏电视A1Pro和A1 ，钟波在发布会上不忘再谈“颠覆” ，称“3年半，有可能我们就会完成颠覆目标” 。而至今，极米科技显然尚未完成其所谓的“颠覆” 。资深产业经济观察家梁振鹏表示，钟波将投影机等同于电视属于混淆概念，投影机永远无法替代电视， “激光投影机亮度不够，与电视的画质、色彩、色域无法比拟，而且尺寸大了以后，屏幕颗粒感明显。投影机适用人群为年轻租房人群与商用人群。 ”近年来中国投影设备市场发展迅速，消费级市场成为第一大细分市场。极米科技在招股书中坦承，众多现有大型公司、国内自主创新品牌公司在该领域的产品研发和渠道拓展方面的大量投入，加剧了市场竞争。此外，极米科技表示，液晶平板电视的大屏化、技术成熟后硬件成本价格的下降将导致产品销售价格的下降，亦将对其产品的竞争力产生冲击。若未来其产品存在降价可能，根据公司敏感性分析结果，以2019年为基准，假设其他条件不变，当销售价格下降1% ，对应净利润下降约22.66% 。因专利等问题遭起诉，