一文了解基金收益的α、β、R，不懂速入投资过程中的α和β你知道代表什么吗？

有人在希腊字母中认识了α和β；

有人在数学公式里认识了α和β；

今天，小编带大家认识投资过程中的α和β。

基金投资中，α和β与基金收益息息相关。

α和β代表什么？

投资基金时，投资收益常由α和β两部分组成：

? 基金策略带来的超额收益称为α（阿尔法）收益；α收益可以理解为主动收益，考验着基金经理的真正价值。

? 大盘上涨带来的收益，即市场收益，是由市场平均收益率乘以一个β系数组成，称为β（贝塔）收益。β收益可以看作被动收益，靠紧跟市场波动、涨跌获得基金收益。

举个例子

当一个人在行驶中的火车上行走的时候，他的速度等于他对于火车的相对速度加上火车自身行驶的速度。其中火车的速度就是β收益，他对于火车的相对速度就是α收益。

区别在于，火车速度对于在同一辆火车上的每个人而言都是相同的，而整个市场的涨跌对每只基金提供的收益率却可能不同。用数值来区分这个不同，就是β系数。β系数代表着这只基金和市场相关性的大小。

传闻“α很贵，β很便宜”，

所以α系数比β系数更重要？

NO！就像修筑大厦，如果基底没有打好，台风一吹整个大厦就会陷入危险。相较于α系数，β系数就是如此。

β系数衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，考核着基金净值和大盘指数的关系。

假设整个金融市场的β值为1，β＞1，则基金的波动性大于业绩评价基准的波动性，系统风险较高。反之，β＜1时意味着基金波动小于业绩评价基准，系统风险也较小。

α系数=基金的实际收益-无风险投资收益-期望收益（即β×市场收益）。其中，无风险投资收益是以中国一年期银行定期存款收益为标准。

对基金来说，如果α＞0，则说明这只基金收益能力尚可；如果α＜0，说明该基金收益能力和一年期银行定存相比并无优势。

但值得注意的是：如果股市跌得一塌糊涂，即使α值很高，收益率也是负的。此时并不代表这只基金不好，α较高这个基金相对于银行存款来说收益空间也越大。

和α、β相关的R平方

R平方反映的是业绩基准的变动对基金表现的影响，影响程度以0～100计算。

如果R平方值等于100，表示基金回报的变动完全由业绩基准的变动所致。

若R平方值等于35，即35%的基金回报可归因于业绩基准的变动。

简言之，R平方值越低，由业绩基准变动导致的基金业绩的变动便越少。

所以，R平方也常用来确定α系数和β系数的准确性。一般来说R平方越高，α系数和β系数就越可靠。

择基的过程中，

投资者该如何选择呢？

对投资者而言，在选择基金的过程中，如果倾向β收益，则可关注单纯的指数基金；如果更多倾向α收益，则可关注取得更多超额收益的基金。当然，无论是追求哪一种投资收益，都需要根据自身的资产配置来选择基金。

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