现在是牛市，不要着急否定，来听我说对于这个判断想必会有非常多的人不认可

文章很用心写，比较长，请读完再作评论

现在是牛市

对于这个判断想必会有非常多的人不认可，但却是事实。不认可的人肯定会列举之如漂亮50与悲惨3000相对照的观点，亦会谈及过去二十五年来几次大规模牛市的一些要素，比如说牛市应该是大部分散户赚钱的，而当下显然并非如此。

而我现在谈论的牛市，应该是以国际的观点去讨论的，我问你，美港市场当下是不是牛市，应该说这是无需多问的，美国市场在一路新高，而港股亦在去挑战2007年的历史高位。但这背后我们应该要意识到无论是美股还是港股，都是在少量行业龙头不断新高的基础上对应大量横盘整理的票和一路新低的垃圾股，这些股票的代表为阿里，腾讯，阿马逊，脸普，伯克希尔哈撒韦（巴菲特的公司），瑞辉，苹果，恒大，融创这些为，而一路新低乃至退市的股票更是千百计的数不胜数，这一点也不影响美港市场的牛市，事实上他们对这种分化已经习以为常，我们却才刚刚遇上。

何为牛市？如果我们将A上市公司与B上市公司两只股组成一个指数，他们当下的市值都是100亿，各占该指数50%的权重。然而A公司每年业绩增长50%,股价也同比增长50%;B公司每年业绩同比下滑50%,股价也每年同比腰斩。那么六七年后我们将会有一个1000亿的A公司与一个10亿的B公司。现在问题来了，AB公司所组成的指数将会怎么表现呢？答案是暴涨500%,随着A公司的市值增长，这个以市值为权重的股票组合指数将会到最后几乎无视B的存在而跟随A一路上涨的。

现实中的情况会比这个举例复杂一些，随着B公司业绩与市值的下滑，B公司或将会被强制退市，然后将C公司选进指数中，假以时日C要么成为A那般强大，要么成为B那么失败，成为前者将会保持成为该指数的成份股，而成为后者将会被无情的剔除掉。

现实当中的道琼斯指数与标普500指数，恒生成份股指数与我们A股的上证50指数，沪深300指数都是这么选出来的，我们的情况是每过半年就更换一下成分股.全球的主要代表指数都是以这种留强去弱的方式选出来的，而强大的公司自必然获得更多更大的竞争优势，反映在业绩方面的是市场的行业的头普遍毛利率是高于平均值的，这种设计意味着一个事，只要经济能平稳增长，代表指数就应该能走出长牛，美股如此港股亦如此，今天和未来a股亦会如此，这无怪乎巴菲特在遗嘱上写到对于他去世后个人财富的投资方向是配置标普500ETF指数，这些指数天然会留强去弱，从长远来讲普通投资者投资收益的均值肯定会低于这些指数，这也是为什么港美股大牛市下散户投资者的数量都是非常有限的。

我们在经历一场牛市，只是与过往的全民欢狂的牛市不同，我们在经历一场国际化的牛市，是指数型龙头企业溢价型的牛市，与散户无关。

这个位置不必过分悲观~

以这个标题为开头的贴子写过三个，时间点对比如下，分别是2016年1月28日收市，2016年2月25日收市，2017年5月10日收市，基本每篇都能测底成功的，今天发第四篇。

这两天的行情想必大家都清楚了，小盘股尤其是次新股跌残废，而上证指数极为平稳，连3300都没试过盘中跌破，护盘资金貌似是在说，任你小票怎么个跌法，我都有十足的实力守住3300的，而这种实力貌似是不用质疑的。联系过去几次较大级别的调整，我们都可以找到共通点，护住上证指数任小盘股跌去，为什么不护小盘股呢？因为小盘股从价投的角度看不能护，再有从几千只的数量看也难以去选标的。我们可以知道一点，从一五年国家队进场到当下的护盘，国家队是有赚钱的，而当下国家队持有的标的中，尤其是持有量大的标的，有个共通点，就是平均的市盈率都是比较低的，国家队持有这些标的完全可以通过长线投资以分享企业成长收益的办法来处理短期买价过高的问题的，从长期来看国家队的护盘标的都是不会亏的，从这个角度出发，只要国家队愿意，向上强攻比较难，但要守住不跌破某个点位还是可以做到的。国家队当下要护住3300点，我们应该有信心3300点能守住的。

小盘股的下跌就不管了吗？其实是不用管，小盘股的估值还是偏贵了，市盈率还是非常的高（平均值应该还是有40倍的），更别谈分红率了，这批股票失去人气后还真的是护不住的，拉上去套住了是不能通过企业成长来进行解套的（总体看分红所得解决不了资金利息成本）。另外其实亦没必要护住，下跌就是一个风险释放过程，只有这些风险彻底的释放掉这些股票才能见到历史性的大底的，在此之前的一切护盘只是拉长了见底的时间罢了。而护住上证指数，让其不改上升的趋势，亦就护住了整个市场心理的底线（现在很多人还留在市场的关键是上证指数还算是多头趋势吧），这个底线守住了，等下跌过后自不然会有资金继续去热炒小盘题材股的，既能释放高估值的风险，又不用承担护盘被长期套牢的风险，守住底线后又能为市场炒作小盘题材股创造条件，故而哪怕非常多人不能理解，国家队对于A50乃至沪深300的护盘动作从整体上还是相当成功的，就在一个月前市场攻破3400点关口后，那时我们都会觉得国家队是全能的，只要愿意就能形成牛市。

我们是在牛市当中，只是这是一步三回头的牛市，只是这是国际化的以龙头企业指标股为主的牛市，是低市盈率业绩明确增长型股票的牛市，而不再是过去二十五年来经历的那几次疯狂的牛市，不再是鸡狗升天，全民普赚的牛市。对于这样的牛市，散户哪怕不乐意接受，但却是事实；正如今天新闻看到佛山系游资被罚一事，这是一个时代的落幕，尽管我们还是无比的留恋。

别轻易职业，往后的路，只会更为崎岖与曲折；要多做价值型投资，往后分享公司实实质质业绩增长与分红，是未来的大方向；这是一个时代的终结点，亦是另一个时代的起始点。

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