“牙买加”已死：“黑云压城城欲摧” 欧元静候风暴洗礼今年9月24日举行的联邦议会大选后大约

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今年9月24日举行的联邦议会大选后大约一个月，德国基民盟、基社盟、绿党和自民党实际上只是“牙买加”联盟的摸底性谈判，只有在摸底谈判结果在参与各方顺利过关后，下一步才进入到真正的组阁谈判，也就是进入实质性谈判阶段。最终组阁谈判以推出“联合执政条约”宣告谈判结束从而进入执政阶段。然而随着德国自由民主党的退出，意味着本次所谓“牙买加”组阁谈判，根本没有进入实质性组阁阶段就已夭折了。

　　受此影响，昨日欧元兑美元创下逾三周来最大跌幅。对此法兴给出了德国当前政治发展的四种可能结果，并预计欧元/美元将维持在1.1480/1.1880区间内；如果仓位以及相对收益率趋势利好欧元，那么欧元将会突破走高。长期来看，野村认为，海外资金直接投资的增加将为2018年欧元走势带来有效支撑。

　　法兴：德国政治的4种可能结果及欧/美走势分析

　　法国兴业银行（Societe Generale）交叉资产策略研究团队周二（11月21日）从德国近期政治发展角度分析欧元未来走势，称德国当前政治发展有四种可能的结果：

　　第一，重新组成牙买加联盟（联盟党、自民党和绿党），不过这似乎不太可能。

　　第二，联盟党/社民党联合执政，但这似乎是选民在选举中不满意的结果，且社民党主席舒尔茨此前已明确拒绝再度同联盟党联合组阁。

　　其他两个选项分别是，重新进行大选或者联盟党与少数党共同执政，不过这在近代均没有尝试过。

　　从外汇角度来看，欧元/美元料维持在1.1480/1.1880区间内。如果仓位以及相对收益率趋势利好欧元，那么欧元将会突破走高。

　　野村：海外资金将为欧元带来支撑 2018年继续看涨

　　野村证券（Nomura）周一（11月20日）发布报告称，海外资金直接投资的增加将为2018年欧元走势带来有效支撑。该行表示：

　　欧元区的强势经济将吸引大量的股市和海外资金直接投资的流入，欧元区经常账盈余保持强劲。

　　预期欧元中期将保持强势，明年走势也维持看多。

　　预计欧元/美元年底将达到1.25，2018年第一季度末为1.28。

　　荷兰国际：欧元/美元、美元/日元本周走势预测及关注水平

　　荷兰国际集团（ING）外汇策略研究团队周一（11月20日）就欧元/美元和美元/美元本周的汇价预期进行了分析。该行强调本周市场着重关注周三的FOMC会议纪要，以及周四的欧洲央行会议记录。

　　在欧元区数据低迷的一周(仅仅周四的PMI数据值得关注)，接下来五日内欧元市场将围绕着欧洲央行的沟通而展开。德国联合政府谈判陷入僵局所带来的后果是，该行本周对欧元/美元倾向略有下滑。

　　目前，该行预计1.1700/20支撑区域将得以维持。

　　ING还注意到，日本市场周四也在度假，这使得美元/日元在本周下半部分的流动性很弱。关注该货币对本周是否会测试测试200日均线111.75，一旦失守将导致其加剧下滑至111区域。

　　道明：感恩节假期市场料将清淡未来两日美元存风险

　　道明银行(TD)周一(11月20日)发布客户报告称，由于本周美国迎来感恩节假期，预期市场交投将较为淡静，这增加了未来两日美元的走势风险。

　　该行指出，本周没有太多美国经济数据出炉，税改方案的讨论也将暂时搁置，因国会将因假期而暂时关闭。

　　即便如此，考虑到美元指数已经突破趋势线9月低位，预计将在50日均线切入93.51上方继续反弹。若跌破此处恐进一步下探近期低位93的50%回撤位。目前美元走势更多受到宏观因素推动，这也一定程度上增加了下行风险。

　　大摩：澳元丧失高收益货币地位势将跌至2009年低点

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(11月20日)在报告中称，由于澳洲相比美国的利差缩小，澳元恐失去了高收益率货币的地位，因此该货币势将跌至2009年全球金融危机爆发后以来最低点。

　　摩根士丹利首席全球外汇策略师Hans Redeker在报告中写道，因为澳大利亚的基准利率最终将低于美联储，澳元兑美元可能在2019年下跌至0.65，这将是十年来的最低水平。目前预计，澳元兑美元2018年将下滑至0.67，在所有澳元汇率预测者中最悲观的。澳元本月以来已经下跌超过1%，至0.757，是亚洲表现最差的主要货币。

　　由于此前包括通胀在内的经济数据不及预期，交易者对澳联储收紧政策的预期也在被不断推迟。眼下市场预计澳洲联储将在明年9月份采取行动，而原先预期的是在明年上半年。相比之下，摩根士丹利预计，美联储将在12月加息，并在明年加息三次。

　　Redeker表示，随着澳大利亚相对于美国的收益率溢价灰飞烟灭，澳元将打破与新兴市场货币的相关性。由于发展中国家的货币继续以“非常具有吸引力”的实际收益率吸引投资者，澳元将表现不佳。过去，新兴市场表现良好的时候，人们就会买入澳元。但现在不会再有这样的关联了，因为澳元没有收益。

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