【揭秘】今年二十多家新股推迟发行，背后原因有哪些？原定于昨日申购的新股“华能水电”发布

原定于昨日申购的新股“华能水电”发布公告，将推迟至2017年12月5日发行。另一只原定于昨日发行的天常股份(300728)，11月13日晚间公告，因公司出现媒体质疑事项，公司及保荐机构决定暂缓后续发行工作，暂停网上、网下申购。

华能水电最新发行安排

推迟发行的原因是过高的市盈率。华能水电发行价格为2.17元/股，以此价格和其2016年扣除非经常性损益净利润计算，市盈率为76.86倍。中证指数公司发布的电力行业近一个月平均静态市盈率为18.59倍。华能水电的发行市盈率高于行业平均水平。

大市值银行股多曾推迟发行

据了解，自新股申购新规以来，不少银行等大市值新股皆出现过这类推迟的现象。

比如江阴银行、常熟银行、还有发行量第二，中签率第一的江苏银行，皆因“发行市盈率高于行业平均水平”同一原因而推迟三周申购。

推迟的目的主要从保护投资者的角度出发。新股市盈率如果高于行业平均水平，则存在发行人估值水平向行业平均市盈率回归的可能，股价下跌会给新股投资者带来损失风险。

延迟发行的低价股连板势头强劲

不过，事物皆有两面性，正所谓有失亦有得。据巨潮资讯统计，今年以来有22只新股推迟发行。值得注意的是，其中，发行价格低于5元，且因市盈率过高而推迟发行的新股共有3只。而这3只新股上市后的连板势头强劲。

今年推迟发行的新股

据Choice统计，今年初上市的白银有色，发行价为1.78元/股，其首发市盈率高达556.25倍。而白银有色上市后的连续涨停天数高达19个。要知道，今年上市的新股中，仅4.6%的新股涨停天数能超过18个。除了白银有色外，发行价为3.12元/股的重庆建工和发行价为2.34元/股的秦港股份，上市后的连续涨停天数也同样达到14个。

新股发行从严将常态化

中国监管层针对新股首次公开发行（IPO）的审核正在日趋严格，意图从源头上把握好上市公司质量。新发审委的审核逻辑除了注重实质性、规范性条件和行业性特征判断外，其尺度把握更多从监管角度出发，对合规性、内控体系及财务数据的可靠性要求较高，未来新股发行审核从严或将常态化。

业内人士表示，在监管从严的总体思路下，近期IPO发审通过率降至新低，此举既可提升上市企业整体质量，增强投资者信心，也可在存量资金有限的市场环境中，引导部分资金投向更有效率的领域，如支持企业重组上市及再融资等。

统计数据显示，中国证监会新一届发审委履职以来，IPO通过率仅为56%，而11月7日6家企业上会，仅1家通过审核，其他5家全被否决，16.7%的通过率，创下2015年IPO重启以来，单日否决家数、否决比例最高的记录。

中国监管层对发行环节欺诈造假的监管力度和范围已逐步加强，在经历了多起IPO造假案件之后，中国监管层开始调整思路，不仅稳步控制发行节奏，也开始通过法制法规和制度建设加强新股发行审核，强调保证IPO企业质量。

今年7月，证监会对发审委制度进行了完善，将主板与创业板发审委合并，强化发审委制度运行的监督管理，通过公示、筛选等方式谨慎选拔发审委委员。

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