混改又要火了！第三批31家试点名单敲定，这两大领域值得期待！证券时报消息

证券时报消息，发改委11月15日召开新闻发布会，发布宏观经济运行情况并回应热点问题，前不久，国务院国企改革领导小组审议通过了第三批试点名单，已确定将31家国有企业纳入第三批试点范围，其中既有中央企业，也有地方国有企业。目前，正在抓紧指导试点企业制定实施方案。

据粗略统计，截至目前，在A股182家停牌公司中，实际控制人为国企背景者约为47家，占比达25.8%。由此可见，国企的资本运作非常活跃。随着第三批混改试点名单出炉，证券市场将掀起新一轮并购热潮。

试点扩围地方国企

值得注意的是，前两批次的混改试点均为中央企业，共19家。而第三批31家试点扩围地方国企。

今年以来，地方国企混改动作频频，已呈现遍地开花态势。广东、北京、上海、天津、黑龙江、辽宁、福建等地均有上市公司停牌。其中，广东省辖区内有10家公司停牌（其中7家为本省内国资控制），数量最多，国企资本运作非常活跃。

另外，地方国资基金加速扩容。其中山西省成立首只国企发起、市场化运作的国企混改100亿元基金。四川、上海、河南等地也已纷纷成立国企改革基金等。

重点行业领域将有突破

重点行业领域的突破，或将是第三批混改试点的另一大看点。其中，石油天然气和铁路两大领域最值得期待。

今年5月份《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》已经落地。由此判断，油气企业混改或将是第三批混改试点的“重头戏”。

上述文件提出，要深化国有油气企业改革，充分释放骨干油气企业活力。即，“完善国有油气企业法人治理结构，鼓励具备条件的油气企业发展股权多元化和多种形式的混合所有制。推进国有油气企业专业化重组整合，支持工程技术、工程建设和装备制造等业务进行专业化重组，作为独立的市场主体参与竞争。”

对此，能源专家林伯强曾表示，从油气产业链角度来看，分步推进国有大型油气企业干线管道独立，实现管输和销售分开也是改革重要内容之一，改革中或也涉及混改内容。

此外，从混改最初确定的电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等7大领域分析来看，恰恰也是油气和铁路领域缺少重磅案例。由此推断，在第三批试点之中，或有油气和铁路这两大领域企业的身影。

国泰君安观点

目前地方国企的混合所有制改革推进非常快，比如上海、天津、陕西、山东等地。这次地方国企进入混合所有制试点名单，表明整个国企层面的改革启动。地方国企混合所有制改革可以更快推进，因为地方国企在竞争性领域的更多些。

国企混改的主题行情仍围绕“老主题、新事件”的投资思路。2015-2016 年是顶层设计落地期，政策想象空间较大，在市场情绪高涨时，主题投资空间和持续性会相对较好。

但目前已进入到试点和重点领域的实施期，混改影响的范围会相对有限，此前国资委在推进混改和员工持股方面政策也会较为慎重，前期市场预期逐步回落，后续主题行情主要靠事件催化下的结构博弈。

但考虑到，发改委给出的时间表，预计央企混改实施落地主要集中于今年四季度，未来两个月各央企改革或将密集出台，相应公司层面的事件催化剂较多，主题催化剂和事件冲击能够持续，主题投资的空间和持续性将得到扩展。

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