黑金天下 | 黑色遭遇滑铁卢，夜盘大跌集体下挫周二黑金品种主力合约再现分化

///行情评述

螺纹钢合约rb1805周二盘中宽幅震荡，缩量减仓，日线收十字星。主力合约Rb1805日收3804，涨23或0.61%。跟踪1月份合约盘面虚拟利润1351，较前一日扩大23。5月份合约盘面虚拟利润1130，较前一日缩小21。

///操作策略

周二黑金品种主力合约再现分化，螺矿震荡，煤焦偏强，焦炭强于焦煤，煤焦比价小幅走扩，螺纹钢近强远弱继续拉大价差。螺纹钢现货成交比较活跃，价格上行为主，钢坯涨50至年内新高，螺纹期价与钢坯现货价差再度回到螺纹钢期价（rb1805）贴水格局；铁矿石期价窄幅震荡，现货指数稳中略有上涨；煤焦现货焦灼，焦企提涨呼声较强，与强势钢厂依旧博弈中，且限产背景相对不利于焦企；不过焦煤近期补跌相对明显。近月1801合约盘面再度小幅走扩至新高。日内公布10月份经济数据，差于预期，盘面黑色商品短暂跳水。

螺纹钢最近主要矛盾在于库存低且现货抗跌，近两日公布的钢厂调价信息趋于调涨，幅度50~150不等，日内现货价格表现坚挺，基差修复行情引导盘面，且随着11月中旬全面限产落地，预计短期库存累积的压力仍不会释放，关注本周库存及基差变化，近强远弱价差走扩。但需要注意的是宏观数据显示终端需求并不如预期，同时随着限产落地，同期终端需求也将逐渐走弱，观察现货成交情况。

基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止14日收盘， rb1805期现价差533，较前一日扩大30。（现货按理计均折实重与盘面价格保持一致）

操作上，期现价格同步上涨，基差修复行情对盘面有一定支撑，期货合约近强远弱；宏观数据走弱略显利空。Rb1805螺纹钢期价窄幅震荡，日内支撑位3750，压力位3850，压力位不上破建议关注日内做空机会。关注现货成交情况及库存变化。供参考。

///行情评述

山西部分焦企对干熄焦提涨100元/吨，发出止跌信号，市场信心稍有提振，但鉴于北方地区钢厂明天将进入限产，多数钢企准备继续控制到货量，短期上涨条件并不明确，提涨事件或将减缓焦炭持续下行的节奏。河北邯郸地区焦炭价格下调50元/吨，河南济源地区焦价跟降100，内蒙古赤峰地区焦炭价格下调100.

焦煤方面，下游用户限产导致精煤市场需求疲软，焦煤继续承压，加之焦企普遍亏损，打压精煤的意愿也在逐步增大，目前柳林低硫煤种地销市场户价格下调40元/吨，降后出厂含税报价1460元/吨，降价一事并无来自库存压力，主要是下游诉求强烈，让利焦企。另外，山东地区大矿在月初调整价格的基础上继续放低优惠门槛，增加优惠政策，以达到明显降库效果。

山西临汾地区环保严格，洗煤厂关停数目较多，难以复产，但因整体产量不大，对市场影响有限,个别焦企因环保设施不达标也已于月初停产。

///操作策略

11月14日，J1801开盘后持续走高，午盘快速拉升，最终上涨2.79%，收于1842.5，成交量429842，持仓量248244，减仓27832；JM1801宽幅震荡，盘中一度下挫到-0.6%，午盘拉升收复跌势，最终上涨0.58%，收于1213.0，成交量324894，持仓量254974，减仓23738。

操作建议：黑色午盘开盘集体大幅拉升，热卷、螺纹钢收涨1.02%、0.93%，铁矿拉升后震荡下行，收涨0.87%，焦煤小幅收涨0.58%，焦炭强势走强，收涨2.09%。焦炭大幅强势上涨主要受到山西部分焦企提涨100元的影响，但河北河南和内蒙古部分地区焦炭价格下跌50-100元/吨，表明此次提涨是市场部分行为，并非市场整体扭转。仍维持之前观点，焦炭近期偏震荡，震荡区间1730-1900,1900为强压力位，前期两次突破未果，关注15日后“2+26”城市钢厂限产后焦炭现货走势；焦煤盘面走出十字星，近期基本都是短阴短阳或十字星，盘中宽幅震荡，仍维持震荡观点，震荡区间1150-1250。如焦炭现货持续走强且突破1900，可跟进；另外，现货走强后可关注焦炭跨期正套。

仅供参考。