城投行业报告：收支双降，卖地收入高位回落—2017年10月财政数据 10月全国一般公共预算收入同比增长5.4

程谦兴业研究分析师

2017年10月全国一般公共预算收入[1]同比增长5.4%，增速较9月下行3.8个百分点。1-10月累计，全国一般公共预算收入同比增长9.2%,增速较1-9月小幅下降了0.51个百分点。

从收入级次来看，10月中央一般公共预算收入同口径同比增长3.7%，增速较9月下降了6.9百分点，地方一般公共预算收入同口径同比增长7.3%，增速较9月下降0.8个百分点。

从收入结构来看，10月税收收入同比增长10.1%，增速较上月下降了7.46个百分点，而非税收入同比下降18.5%，增速较上月下降了20个百分点，降费措施的影响逐步加深。

从图表4可以看到，与9月相比，10月企业所得税同比增速有所下行，其他主要税种同比增速均出现下行。

主要税种中

增值税方面，10月增值税整体同比增长11.7%，增速较9月份下行9.95个百分点（图表6）。

消费税方面，由于成品油、卷烟消费税下降较多，10月消费税同比下降8.7%，增速较9月下行21.22个百分点（图表7）。

进口货物增值税、消费税方面，10月进口货物增值税、消费税同比增长18.72%，增速较9月下行7.88个百分点。

企业所得税方面，10月企业所得税同比增长8.54%，增速较9月下行9.05个百分点（图表8）。

非主要税种中

个人所得税方面，10月个人所得税同比增长23.82%，增速较9月上升3.94个百分点。

关税方面，10月关税同比增长12.81%，增速较9月份下行9.64个百分点。

出口退税方面，10月出口退税同比增加8.95%，增速较9月下行27.37个百分点。

与房地产相关税种方面，10月契税同比下降3.81%，增速较9月下行26.12个百分点，土地增值税同比下降2.25%，增速较9月下行23.34个百分点。

10月全国一般公共预算支出同比下降8%，是今年除2月（受春节因素影响）外首现负增长，增速较9月下滑10.07个百分点，连续4个月下滑，也使得1-10月一般公共预算支出增速降至9.8%（图表9）。正如我们前期预计，由于上半年支出进度较去年同期明显加快（图表10），下半年支出增速将持续放缓。

分层级看，10月中央一般公共预算支出同比下降6%，地方一般公共预算支出同比下降8.5%，前者较9月下降了12.4个百分点，后者较9月下降9.6个百分点（图表11）；分项目看，与9月相比，10月各主要支出项目中除农林水事务外，各项支出均出现下滑，其中城乡社区事务大幅下滑31.01个百分点，从绝对增速来看，除农林水事务和社会保障和就业外，各项支出同比增速均为为负（图表12）。

从最新累计财政收入绝对增速来看，目前仅吉林省一般预算收入处于下滑状态，降幅为2%，此外天津和江西的增速均低于5%；而新疆、河北、山西一般预算收入增速排名靠前，分别为26.2%、21.4 %、20.6%。

与去年同期相比，共有12地最新一般预算收入累计增速有所下滑，其中上海、吉林、天津等地的增速下滑超过了5个百分点，累计下滑地区的数量有所上升；其余累计增速出现回升的18个地区中，山西、新疆的增速涨幅超过了20个百分点。

除公共财政收入外，政府性基金收入也是政府的重要收入来源之一，2016年全国政府性基金收入占全国财政总收入[2]的22%左右，其中卖地收入（国有土地使用权出让金收入）占比约为80%。

土地市场景气度高位回落，10月全国卖地收入同比增速较9月下行了30.03个百分点至22.28%，这也使得当月基金收入增速较9月下行27.28个百分点至18.91%。整体来看，1-10月全国政府性基金收入增速为31.6%，较1-9月下行1.7个百分点，维持了较高增速。

注：

[1] 2015年将“公共财政收入”更名为“一般公共预算收入”。

[2]全国财政总收入=公共财政收入+政府性基金收入+国有资本经营收入