唐骏：茅台是家中国好公司，但不是世界好公司就目前而言

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文 | 著名职业经理人、微创中国董事长唐骏

贵州茅台今年来股价连续创新高。10月26日、27日，贵州茅台连续两个交易日股价分别上涨6.97%、7.36%，其市值一度站上8161亿元的历史高点。贵州茅台股价的快速攀升，主要受益于它今年第三季度亮眼的业绩报告：贵州茅台实现营业收入182.60亿元，同比增长115.87%；归属于上市公司股东的净利润达87.33亿元，同比增长138.42%。

贵州茅台已经成为全球烈性酒行业里市值最高、利润第一、品牌第一的公司。在全球酒业排名中，贵州茅台以近8000亿元的高市值远超排名第二的英国酿酒品牌，帝亚吉欧（市值达857.28亿美元，折合人民币5682.56亿元）。

茅台是家好公司。看一个公司是否是好公司，净利润率是一个重要的参考数据。净利润率表明了市场的竞争实力，就是市场的定价权。2017年贵州茅台的净利润率达到50.32%，是整体行业水平的2倍（25.17%）。这在世界大公司中也是绝无仅有的。想当年，微软的净利润率最高也只达到过44%。

其次，我们看一家公司是否是好公司，要看他的品牌优势。茅台的利润率之所以能有出色的表现也是源于它的品牌优势。茅台是一个经过历史沉淀、无法被复制的品牌。近年来，茅台依靠自己的品牌影响力，在高端市场逐渐拉开了和同行的差距，更是在次高端和中端市场也展开了积极的扩张。

最后，看一家公司是不是好公司，我们还要看它的成长空间。2016年，贵州茅台实现营业收入388.62亿元，同期增涨19%；归属于上市公司股东的净利润达167.18亿元，同期增长了7.8%。可以预见，这是整个中国酒业的增长。我相信，未来数年，随着中国经济进一步的稳定发展，以及我国高端消费群体的增加，类似茅台这样的酒业还将继续增长。

但是，一家优秀的公司除了看它的核心竞争力，包括技术、品牌、和市场影响力，还应该看它的全球性。现在的世界是平的，在全球大市场格局里，它是超过任何一个区域性市场存在的。

就目前而言，茅台是一家中国好公司，却还没有成为一家世界好公司，所以茅台未来的可持续发展还会有一定的瓶颈，也许茅台也无法跨越自身的局限性。但是我认为未来中国大公司一定要有一个全球意识，一定要以世界作为舞台，无论是苹果还是微软，海外收入占了公司收入的近三分之二。今天我们也看到，像华为和阿里巴巴那样的中国公司走出了国门，把视野放到了全世界。

今天我们看到的市值最高等数据只是反映了巨大的中国市场，我们还没有一家可以称的上世界级的公司，这个世界级公司的定义就是拥有世界级品牌，拥有核心技术，更重要的是海外收入远超本土收入。

未来中国是全球第一大经济体，我们需要拥有世界级的好公司，而不只是中国好公司，只有这样才能衬托未来世界第一大经济体中国的真正实力。