又一所长跳槽！一年来8位券商研究所负责人变动有点多，出人意料券商中国微信号：quanshangcn"

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这段时间券商研究所的跳槽动静有点多，特别是那些所长们。

券商中国记者获悉，原平安证券研究所副所长兼银行业首席分析师励雅敏日前履新中银国际证券，任销售板块副总经理兼研究部总经理。此外，在银行研究领域已经成绩不俗的励雅敏还将继续担任中银国际证券银行团队首席。

据券商中国记者不完全统计，这两年来就有李迅雷、赵晓光、彭文生、潘向东、魏涛等券商研究所所长相继换了平台。更高的激励和更广阔的个人发展空间往往是同业流动的根本原因。

券商研究所“人来人往”早已是行业常态，一大看点在于，一年多来，不少重量级所长选择了离开大平台，去往机制更加灵活的小平台一展拳脚；另一大看点是，“大手”加盟后，往往会带来新加盟券商研究分仓收入的增长。我们来看看刚刚离职，或是已经离职一段时间，在新平台上大展拳脚的这些所长们。

负责机构销售和研究部

券商中国记者向中银国际证券和励雅敏本人证实，励雅敏已于国庆前到位中银国际证券，任销售板块副总经理兼研究部总经理，负责机构销售和研究部。此外，励雅敏还将继续担任银行团队首席。

励雅敏为原平安证券研究所副所长兼银行业首席分析师。公开资料显示，她是上海财大金融学硕士，复旦大学金融学学士。2001年加入申银万国证券研究所从事金融业研究，历任金融业首席分析师、服务业部门总监。2011-2012年历任瑞银证券董事总经理、服务业小组主管和金融行业研究主管。

励雅敏在银行研究领域成绩不俗。除2016年平安证券退出参评新财富外，近几年励雅敏团队都在新财富最佳分析师榜上有名。2015年，励雅敏获得银行业新财富最佳分析师第二名；2014年获得银行业新财富最佳分析师第三名；2013年获得银行业新财富最佳分析师第五名。除此以外，励雅敏还获得水晶球、亚洲货币等金融银行业最佳分析师。

“去年平安证券没有参加新财富，但今年我还要继续参评。”励雅敏对券商中国记者表示。记者在今年的新财富最佳分析师候选人名录中看到了励雅敏团队，由于新财富参选规则的变化，励雅敏代表的是老东家平安证券参评。

励雅敏撰写的多篇深度报告在银行业内产生不小的影响力。比如，2016年5月26日发布的《不良ABS首发，风险可控收益可观》；1月28日，在银行票据大案爆发后不到一周时间，励雅敏及其团队率先推出的银行业票据专题报告《票据市场待规范，银行风险仍可控》；2015年底，励雅敏团队推出的2016年银行业年度策略报告《行业大融合演进，轻型化转型提速》。

自2001年加入申银万国研究所至今，励雅敏已经走过了17年的研究生涯。此前，励雅敏在接受媒体采访时曾表示，“只有长时间专注于一个行业，才能看完整一个行业的周期和发展”。据了解，励雅敏所带领的平安证券银行团队所创造的佣金收入始终位于研究所内部首位。

这些年跳槽的研究所所长们

券商研究所人来人往早已是行业常态，这两年更是有不少重量级所长选择了离开大平台，去往机制更加灵活的小平台一展拳脚。

据券商中国记者不完全统计，这两年来就有李迅雷、赵晓光、彭文生、潘向东、魏涛等所长们相继换了平台。

1魏涛：中银国际证券→ 太平洋证券

事实上，励雅敏的加盟也是为了补缺魏涛的离开。今年3月，原中银国际证券研究部主管兼非银魏涛出任太平洋证券总裁助理、研究院院长。

公开资料显示，魏涛为北京大学博士，2014年8月加盟中银国际证券，任研究部主管兼非银首席，拥有16年经济工作经验，8年证券研究经验。2011、2013年新财富非银行金融第三名，2012年第二名，2015年第一名。

2李迅雷：海通证券→ 中泰证券

原海通证券副总经理、首席经济学家李迅雷加盟中泰证券在去年的卖方研究界可谓引起一番震动。去年底，海通证券公告称，公司董事会于12月1日收到副总经理、首席经济学家李迅雷的书面辞职报告，李迅雷因个人原因辞去公司副总经理及首席经济学家职务。

当晚，齐鲁资管董事长章飚即以一篇《迅雷无须掩耳》的文章热情欢迎李迅雷加盟，任齐鲁资管首席经济学家。不过，虽名为齐鲁资管首席经济学家，李迅雷实际负责中泰证券研究所工作。一个多月后，李迅雷正式担任中泰证券研究所所长。

据了解，李迅雷加盟中泰证券后在所内提倡扩大客户覆盖面的理念，认为除传统大客户公募基金外，卖方研究所也要服务银行、私募、保险等机构。李迅雷的加盟也迅速打响了中泰证券研究的名气。今年上半年，中泰证券的公募基金佣金分仓收入已跻身行业前十。

3赵晓光：安信证券→ 天风证券

原安信证券研究所所长赵晓光去年一手组建天风证券研究所，大手笔挖来数十位新财富明星分析师加盟。

短短一年间，天风证券在研究领域的成绩已经显现，其公募基金佣金分仓收入排名可以说是实现了“大跃进”式的发展。今年上半年，天风证券分仓收入1.43亿元，晋升至行业第七，且据赵晓光介绍，这部分全部是研究分仓收入，没有代销佣金。

4彭文生：中信证券→ 光大证券

去年十月，原中信证券全球研究部主管、全球首席经济学家彭文生正式履新光大证券，任全球首席经济学家兼研究所所长。

据公开资料，彭文生于1993年至1998年曾就职于国际货币及基金组织，任亚太部经济学家，负责亚洲新兴市场国家经济研究和政策咨询事务。1998年至2008年，彭文生在香港金融管理局供职长达10年，先后任经济研究处和中国内地事务处主管。2008年6月，彭文生任巴克莱资本中国首席经济学家。2010年10月，彭文生转投中资券商，担任中金公司首席经济学家。2014年10月起任中信证券担任全球研究部主管及全球首席经济学家，距其离职加盟光大证券刚满两年时间。

5胡雅丽：中信证券→ 光大证券

今年8月，光大证券又迎来了原中信证券董事总经理、新三板研究团队负责人、前新财富家电行业白金分析师胡雅丽担任研究所常务副所长。

胡雅丽曾带领团队连续9年获得新财富家电行业第一名。她建立了市场沿用至今的家电行业研究框架，开创的以产业链为基础的新三板研究体系入选清华五道口第一届孙冶芳市场创新研究奖。

6潘向东：银河证券→ 新时代证券

今年7月，原银河证券首席经济学家兼研究所所长潘向东加盟新时代证券，担任副总裁兼首席经济学家。

公开资料显示，潘向东历任中信建投证券首席宏观分析师、光大证券研究所副所长、光大证券首席经济学家，2011年入职银河证券，任公司首席经济学家，兼研究所所长。2008年潘向东获得第七届“远见杯”中国经济预测第二名；2014年获得第13届“远见杯”中国经济预测第一名；曾连续四届获新财富最佳分析师，著有《真实繁荣》一书。

潘向东的选择也令业内大感意外。不过，潘向东在新时代证券直管研究业务、机构销售业务及投顾，较之前有更广阔的发展空间。而新时代证券也将借助潘向东的到来，开始进军卖方研究领域。

7冯福章：中信建投→ 安信证券

今年3月，连续三年包揽新财富最佳分析师军工行业第一名的冯福章离职加盟安信证券，并担任副所长。

信息显示，冯福章毕业于北京科技大学机械工程专业，获得博士学位，2007年进入证券行业，一直从事机械和军工行业研究。任职中信建投证券后，连续三年(2014、2015、2016)包揽新财富最佳分析师军工行业第一名，被业内称为“军工新贵”。

冯福章离职时有这样一则通告：“各位领导、朋友：晚上好。我已正式加盟安信证券研究中心，担任军工分析师兼副所长，继续军工行业的研究。感谢前段时间帮我介绍工作、关心我的各位领导和朋友。我将组建一个八人团队（基本搭建完毕），今后将更好地服务各位客户，深入研究行业和主要上市公司；同时也为国防科技工业主管部门、一级市场投资者、各军工集团提供免费咨询。诚望继续得到您的支持。新团队将继续坚持从买方角度做研究，保持深入细致、不忽悠的风格，做好本职工作。”

频繁跳槽为哪般？

高频的行业流动本是卖方行业的一大特色。一般来讲，券商分析师发展路径通常是从普通分析师到首席。如果是业内流动，通常是为了更高的激励和更广阔的个人发展空间。大到所长们小到一般分析师的跳槽也不外乎这两点原因。同时有不少分析师选择转行去买方，比如公募、私募等机构担任投资经理。

券商中国记者此前报道，潘向东在“券商研究业务发展模式”有四个方面观点，大致分析了目前券商研究模式的现状，也从另一个维度解释了分析师频繁跳槽的原因。

第一方面，目前的大环境并非遵照研究定价的模式，包括IPO等，分析师并没有定价权。二级市场上，研究部门可以服务的只是机构客户，但二级市场并非机构客户为主的市场，这也导致了众多研究机构要去分食“一小块”机构市场蛋糕的局面。

这些原因导致研究员的价值没有被充分释放。包括投行的定价机制中，研究人员的价值发挥不出来，在高净值人群的增值服务方面，研究人员也很难覆盖，研究人员的能量一直处于待释放状态。

第二方面，在券商内部会有一种声音，认为是业务线创造了更多的利润，研究人员仅仅为几个机构客户服务，定价是否过高？是否存在不匹配的情况？这也导致了很多券商的研究所一旦做起来之后，会有来自其他业务线的压力，认为研究员的价值被高估的质疑声音一直都在。

第三方面，对于此前没有研究部门或者研究部门能力不强的券商，如果涉及这块业务布局，往往会用高价挖明星分析师。对于分析师而言，在“内有压力，外有诱惑”的情况下，做出跳槽选择也在情理之中。

第四方面，作为研究人员，分析师承担了两方面的职能，一是作为个体，他希望自身的研究能够创造价值，能够创造价值就是为公司创造价值，通过为客户创造价值并传导到公司，这部分职能是通过分析师自身的努力去实现的；另一个职能是通过向职能部门提供建议、对市场提供合理建议等，实现为市场健康持续发展贡献力量的社会职能。对分析师来说，他们在选择职业的过程中，一方面会看重薪酬，另一方面也会考虑社会职能。

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