FX Aggregator| 外汇交易中的关键环节连接让金融更高效

数汇金融曾在此前关于外汇流动性的文章中提到过，当一些外汇交易中间商如外汇经纪商需要建立各自的零售业务时，流动性是至关重要的因素，因为如果没有流动性也就意味着报价源不会进行报价，订单也就无法成交，那么IB（Introducing Broker）以及个人交易者就无法通过经纪商来交易。所以，经纪商在建立业务之前，首先要做的事情就是架设好服务器，然后找到合适的流动性供应商，签署合作协议。目前对于外汇市场来说，流动性的主要源头就是各大银行巨头，据BIS国际清算银行统计,外汇市场70%左右的流动性都是源于国际银行巨头，如花旗银行、德意志银行、汇丰银行等，这些银行巨头会作为报价源来提供报价，然后经由LPs（Liquidity Providers）流动性供应商整合报价来形成银行间外汇交易市场，而经纪商就可以在银行间外汇交易市场中从LPs处获得流动性，最后再由经纪商将流动性提供给普通交易者进行交易。

外汇市场的特点之一是分散性，以及对流动性提供商的需求。这意味着，外汇经纪商需要将这些交易平台与流动性提供商连接，众多外汇经纪商寻求部署MetaTrader4，与此同时，对桥接供应商的需求就产生了。桥接供应商可以外汇经纪商提供MT4桥接技术，将某个客户的所有订单自动送达至流动性供应商那边处理。一些专业的平台搭建机构，在提供的MT4白标方案中，都会直接包含MT4清算桥功能，所以经纪商不需要单独申请安装，可以免去清算桥安装、调试的时间和金钱成本。关于桥接技术的更多内容，大家可以点击查看此前数汇金融的文章：详解MT4桥

不过，对于经纪商来说，流动性的来源有很多，而且有一些经纪商往往会同时与十几家流动性供应商进行连接，想要把这些流动性整合起来是相当复杂的，而且市场上有这么多的交易商与流动性提供者，他们并不能随意将订单抛到任何一个地方。这时，对流动性整合技术的需求就出现了，也就是我们所说的FX aggregator，一般称之为外汇整合系统或外汇整合者。

在外汇领域中，外汇整合系统的应用非常普遍，这是一种在外汇交易中被用于整合来自多家供应商的流动性的系统，一个达标的整合系统需要做到低延迟以及灵活。我们知道，无论哪种交易都会有买家与卖家，外汇整合系统的作用就是将最优的买家与最优的卖家互通互联，这样可以达到低点差的目的。换句话说，在有多家流动性供应商的时候，整合系统可以通过网络将各个流动性供应商互联互通，使得流动性可以在不同平台间转移，交易者可以将来自不同流动性供应商的报价进行比较（如一些大型银行，或者如Currenex，FXall，HotspotFX之类的ECN交易平台），然后获得一个最优的价格并进行交易，交易者对整个市场也可以有一个完整统一的视图。

外汇整合系统相当复杂，前面我们也提到了，它需要具备快速、灵活的特点。一些银行会开发他们自己的外汇整合系统，其他需要外汇整合系统的机构就会向技术供应商那里购买，当然一些经纪商也会自主开发自己的整合系统。

大约在2000年，一些非银行公司和小型银行发起了零售整合平台。他们服务于小型交易账户（一般250美元以上），包括家庭以及小型公司、资产管理人、交易公司，并提供相关服务。他们以外汇经纪人的角色运作，将交易者小额的交易自动合并为大额订单投放到银行间市场，并与来自银行的报价撮合，而另一些零售整合者兼顾自营交易商的双重身份，撮合一些交易但同时又策略的成为另一些交易者的交易对手。

现在市场上主要的外汇整合系统有：

SmartTrade，

Liquidity FX,

Thomson Reuters Dealing Aggregator,

Liquid-X,

Liquidity Pool,

FlexTrade,

Quotix,

Integral,

Currenex,

MarketFactory,

EBS Direct,

DealHub,

Seamless FX，

以及其他。

下图为Seamless FX系统的运作流程（流程来自其官网）：

Aggregator如何运作（文字版）

（以下过程来源于网络）

1. 通过固定协议与已连接的流动性提供商建立连接

2. 通过MetaTrader适配器或FIX协议连接建与客户交易服务器建立连接

3. 从连接的流动性提供者接收数据

4. 从接收到的数据中形成汇总的价格

5. 根据客户的要求调整价格

6. 通过清算桥或建立固定的API，将收到的1级和 2级价格连接到客户的交易服务器

7. 根据A-Book池的路由设置，将收到A-Book客户池订单以最好的执行价格转移至流动性提供者

8. 接收客户订单b-book池根据预定的风险管理方案，将订单确认传递给客户的交易服务器

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——南宁（11月18日）

国际金融B2B博览会——深圳站（12月14-15日）

数汇金融·悉尼峰会 ——悉尼（2018年3月29号）

【货币】： 外汇市场主要交易货币 | 美元 | 欧元

【模式】： PB | PoP | MM | STP | ECN | DMA | MTF | IB

【交易】： CFD | 外汇保证金 | 账户类型 | 订单类型 | 滑点 | 点差 | 杠杆 | 高频 | 报价 | 离岸货币 | 避险货币

【科技】： MT4 | MT5 | 桥接 | VPS | FIX API

【访谈】： Christian Frahm | 程必逸 | 高明 | 金睿 | 张骏立 | Chris Rowe | Jamie Clinnick | Lennon Tam | Daire Ferguson | 周轩逸

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