《那年花开月正圆》带动股价上涨还未平息，赵薇哥嫂“天价”离婚这次离婚案是资本圈与娱乐圈的跨界"

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编辑|乔丹

作者丨乔丹

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不管是资本市场还娱乐圈，大佬、明星的分分合合，总是撩拨着“吃瓜”群众的心弦。2017年10月10日，A股市场迎来一起“天价”离婚事件，这次离婚案是资本圈与娱乐圈的跨界，这是为什么呢？

10日晚间，上市公司唐德影视发布公告称，公司股东赵健因与妻子陈蓉婚姻关系解除而进行财产分割。赵健分割给了陈蓉1921万股，占总股本的4.81%，按照11日唐德影视的收盘价26.15元/股计算，陈蓉所分得的股份市值约5亿元。此次事件中的赵健，是国内知名演员赵薇的哥哥；而女方——赵薇的“前嫂子”陈蓉，则是伴随着赵薇从籍籍无名到大红大紫的经纪人。

真离婚还是为减持铺路？

今年5月27日，证监会出台了最新的减持新规，对控股股东、持股5%以上的股东、首次公开发行前的股份、上市公司非公开发行股份、董监高所持有的股份进行了详细、严格的减持规定，被称为“史上最严”，严厉约束上市公司股东随意减持套现的行为。

根据公开资料显示，除了赵薇外，唐德影视的明星股东还包括范冰冰、张丰毅。赵健作为公司董事、持股5%以上的股东，其本次变动前持有股票数量32,021,980股，占公司总股本的8.01%，均为有限售条件流通股。赵健持股唐德影视超过5%，正处于证监会减持新规限制的范围。

有分析人士指出，如果有上市公司高管通过离婚等手段，将所持股份降至5%以下的话，可能会避开监管限制，灵活减持，甚至随意减持，在减持方式、时间方面有更多选择。

对于赵健、陈蓉两人是否“假离婚真减持”一事，有媒体分析认为可能性不大。理由是，由于赵健持有的唐德影视股票均为有限售条件流通股，即使在股权分割后，陈蓉也将继续履行赵健作出的各项股份锁定承诺。而这些股权锁定等承诺，也致使陈蓉与赵健不可能在短时间内大笔减持套现唐德影视的股票。

此外，由于陈蓉通过离婚取得的唐德影视股份，是公司首次公开发行的股份及资本公积金转增股本取得的股份，所以陈蓉也就成为了特定股东，其减持行为还受到今年5月份的减持新规的约束。

值得注意的是，唐德影视是2015年2月份成功IPO的，按照规定赵健作为原始股东的股份是需要锁定3年的。

也就是说，赵健所持股份以及陈蓉分得的股份要到2018年2月17日就能够解禁。这个时间过后，从理论上来说因为陈蓉在公司无任何职位，相对于公司董事赵健来说，减持会容易很多，且两人都处在5%的红线以下，减持动作也不会引起过多的关注。

唐德影视急需扩展业务与现金流不足的矛盾

就是在“天价”离婚案同一天，唐德影视发布前三季度业绩预告，因为参与投资的《那年花开月正圆》在第三季度进行结算，2017前三季度预计盈利1.12-1.4亿，同比增长13.20%-41.50%。

2014年最后一天，唐德影视成功登陆A股市场，并凭借《武媚娘传奇》实现营业收入与净利润的快速增长。据唐德影视发布的2015年半年报可以看出，由于电视剧《武媚娘传奇》实现较高的发行收入，唐德影视2015年上半年实现营业收入2.69亿元，同比增长153.67%；归属于上市公司股东的净利润为5445.92万元，同比增长121.18%。

今年上半年唐德影视电视剧业务收入为2.9亿元，占主营业务收入的94%;其上半年电影业务收入仅为450万元。唐德影视主要的收入来源是在电视剧业务，但是自《武媚娘传奇》之后再未出现能够大幅提升公司业绩的电视剧作品，此次《那年花开月正圆》的收视口碑爆款级现象，无疑助力唐德影视的业绩。

正是因为过分依赖电视剧业务，爆款存在很大不确定性，所以唐德影视仍需扩展业务渠道，寻求新的业绩增长点。

但是扩展新的业务需要足够的资金维持。2014-2016年，唐德影视由于经营活动产生的现金流净额分别为-6903.68万元、-1.25亿元、-1.74亿元，截至2017年上半年，这一数字则达到了-2.84亿元。

“单一的电视剧业务显然不够支撑唐德影视的发展，目前，唐德影视也在电影、电视综艺等方面展开布局，但是这些内容需要转化为收入，才能保证公司有足够的资金维持运营。”新元文智创始人刘德良表示，上市公司的运营资金主要来自两个部分，一方面是公司自身经营获得的利润；另一方面则是从外部获得，包括向资本市场融资、银行借贷、股东借款等，对于上市公司来说，外部融资需要较多的审批程序，但如果公司自身的运营能力足够强，有充足的流动资金，其实可以更好的实现自足。

经营活动产生的现金流净额对于公司来说至关重要，这是衡量公司持续运营力的一个指标，当一家公司的现金流净额长期为负时，就要注意回收应收账款、清理存货，而非持续进行扩张性投资。而这也是唐德影视的矛盾所在。

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