这个政策并不复杂，下图中的PSL的学名叫抵押补充贷款，是央行创设的一种投放货币的工具。我们简化理解就是央行把钱给到了国开行，国开行是发行专项债的政策性银行，拿到了这笔钱以后，它会给棚改企业发放棚改贷款以及棚改基金。这个钱有了以后，棚改企业会直接把钱给到被拆迁的居民，被拆迁的居民拿到现金去开发商那里买房。

这个过程实际上是有三层加杠杆的过程。国开行三年以来投放的专项的棚改的贷款是2.78万亿，这些钱居民同时会再配上自己的存款，再去商业银行配上按揭贷款，再买房。开发商的房子卖掉以后，挣到钱再去政府买地，政府取得了土地出让收入，再交给财政，财政通过政府购买服务的方式，把钱给到了棚改企业，棚开企业用于还棚改贷款，这是一个标准流程。

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