如果观察剔除食品和石油两方面的因素，核心CPI同比的变化，可以发现，物价水平已经连续三个月维持在1.9%水平，说明反映工业周期的物价水平依旧处于稳定，通胀压力是可控的。

供给成本上升对于投资的滞后影响不容忽视

虽然“滞涨”的说法并不能准确反映中国经济的运行情况，在逻辑上也缺乏依据，但是供给成本上升对于经济负面影响却是值得高度重视的。2018年上半年，受到去产能扩大化造成的原材料价格上升的影响，上游传统行业的利润增速较高。如石油和天然气开采、黑色金属冶炼和压延加工等上游行业利润出现了成倍上涨，但中下游高端制造行业增速大大低于上游能源原材料行业，甚至部分行业还出现了负增长。计算机、通信和其他电子设备制造业和铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业的利润增速分别出现了-2.3%和-1.6%。

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