此轮倒挂期间，EM和DM均出现经济衰退现象，但是相比而言，EM在这次经济衰退中受到的影响较小。DM的GDP平均增速从1988年的5.26%下降至1990年的2.78%，降幅2.48个百分点，相比之下，EM的增速仅从5.27%下降到4.42%，降幅0.85个百分点。DM内部也也有所分化，1989年美国经济率先下滑，而德国还处于经济爬升的过程中，日本经济增速则从高位回落震荡。

不过跟二战之后的几次危机相比，美国1990-1991年这次衰退持续时间较短，只有6个月，程度也不大，没有发展成全球性经济危机。所以整体而言，

其他主要经济体在这次经济衰退中受影响较小，EM和其他DM的经济表现要好于美国，这一轮美债收益率的倒挂时间也比较长。

1.2. 1998年亚洲金融危机

第二轮倒挂发生在1998.05-1998.08，历时2个多月。