融资租赁公司怎么看?( 七 )

融资租赁行业规模经济效应明显,资产及客户数的规模与企业的获客及风险管理能力相关,另一方面,专业化、精细化、科技化运作均基于强的规模效应。我们引入总资产及净利润作为评级指标。渤海租赁、远东租赁、交银租赁、国银租赁及民生租赁名列2017年总资产前五名,远东租赁、渤海金控、交银租赁、国银租赁及平安租赁名列2017年净利润的前五名。总资产、净利润呈现强相关性,但部分公司总资产与净利润落差较大,例如光大金融租赁总资产646.73亿元,与其总资产相当的公司为外贸金融租赁、海通恒信,但其盈利能力远落后于其余两家。聚信租赁总资产144.6亿元,但其净利润略超过康富租赁及中建投租,后两家总资产分别为前者的2.16倍及2.29倍。

从净资产收益率来看,大多介于8%-12%之间,低于8%的仅三家,分别为邦银金租、华电融资租赁及哈银金租。邦银金租实际控制人为安邦保险,股东背景对其业务开展存在一定负面影响。净资产收益率最高的两家公司为聚信租赁及丰汇租赁,分别为19.81%、30.42%。考虑到聚信及丰汇经营规模不大,远高于同业的盈利水平,可能与其放大风险偏好、做大表外杠杆有关。从其收入结构来看,聚信租赁手续费收入、融资租赁利息收入及其他收入占比分别为51:35:14,丰汇租赁融资顾问收入占比在50%以上。