晨报一般推荐:华虹半导体、利安隆( 三 )

中报预告净利润18H1增20-40%,18Q2增24-67%:2018年上半年公司实现归母净利润6897.85 -8047.50万元,同比增20-40%,其中第二季度单季度实现归母净利润3349.01-4498.66万元,同比增24.05%-66.63%。全年业绩增长因:(1)受益于中国塑料产业飞速发展带动,抗老化助剂行业稳定增长,同时公司产能不断提升,品牌影响力持续增强;(2)公司经营规模不断扩大,运营效率和经营效益进一步提高。(3)2017年新增的抗老化剂产能在二季度实现满产满销。

抗老化剂龙头企业,扩产解决产能瓶颈。公司在2017年底拥有抗氧化剂、光稳定剂、定制化U-PACK产品合计产能32400吨/年,为国内龙头。同时公司还积极通过扩产/并购解决产能瓶颈:2018年6月起中卫、常山、汉沽基地新产能将陆续投产,产能增至48000吨/年。

珠海项目确保全球供给,营销网络确保产能消化。公司在珠海投资13亿元建设12.5万吨/年抗老化助剂,一期6.5万吨/年于19年底建成。公司聚焦全球高端大客户,国外收入占47%,覆盖80%全球化工50强,BASF、DSM都为公司客户,强大营销网络确保产能消化。

风险提示。扩产进度不及预期,产品需求增长低于预期。