硬约束助力国企降杠杆( 四 ) 国有企业降杠杆是结构性去杠杆工作的重

完善内部治理、强化外部约束，提高约束的有效性和可行性

有效的资产负债约束，既需要完善内部治理，也需要强化外部约束。

李世刚表示，我国国有企业资产负债结构不合理的原因较为复杂，“既有对过度举债融资行为缺乏日常约束管理、集团对所属子企业资产负债约束不到位、内源性资本积累意愿能力不强等内部治理问题，也有缺乏科学规范的企业资产负债监测及预警体系、对高负债企业协同约束和考核惩戒力度不足等外部因素，需要针对不同成因综合施策，提高政策的有效性。”

“通过内外部约束相结合，《指导意见》实现了国有企业、国有资产管理部门、金融机构、社会信用的共同约束，提高了约束的有效性和可行性。”栾稀分两方面介绍了《指导意见》中的具体举措：

在自我约束方面，《指导意见》明确国有企业是资产负债约束的第一责任主体。一是要求企业根据相应的预警线和监管线结合行业及自身实际，合理设定企业资产负债率和资产负债结构；二是将资产负债约束纳入国企常规公司治理的一部分以加强日常管理，如国有企业管理层要审慎开展债务融资活动等、董事会要对资产负债状况及未来资负计划进行审议、主动向债权人通报财务困境依法依规协商处置等；三是强化国有企业集团对子企业的资产负债约束，避免母子企业、子企业之间的风险传染；四是国有企业要提高盈利能力，增强内生资本积累能力。