大和:降国寿目标价至30港元 评级“买入”

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大和:降国寿目标价至30港元 评级“买入”

大和调低中国人寿(02628.HK)目标价由32港元降至30港元,评级维持“买入”。报告中称,国寿5月份保费收入增长4%,令首5个月保费收入同比增长约3%,因此预期2018年第二季的首年定期保费(FYRP)有双位数增长,大和预期5月份的保费增长主要来自产品如盛世臻品,该产品在3月份首次推出,年期只有3或5年,回报率吸引,虽然毛利率较低,但国寿认为保费及招聘代理的主要工具。

不过,该行调低国寿目标价,主要因为调低2018-2020年新业务价值增长预测至4-12%,以反映2018年的逆风,但大和上调国寿2018及2019年盈利预测2%,至401.39亿元人民币及448.7亿元人民币,计入强劲储备,预计可抵销期内招聘开支,主要风险是产品监管收紧,但预期产品战机会不大。国寿(02628.HK)现报22.45港元,涨0.45%,暂成交8051.16万港元,最新总市值6345.42亿港元。