行业竞争不断加剧，优秀上市房企脱颖而出 2018年5月31日

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2018年5月31日，由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院主办，中国房地产TOP10研究组、中国指数研究院承办的"2018中国房地产上市公司研究成果发布会暨第十六届中国房地产投融资大会"在北京举行。

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黄瑜

中国房地产TOP10研究组办公室主任

中国指数研究院常务副院长

尊敬的三位组长，尊敬的各位房地产企业的老总以及金融机构、媒体界的朋友:

大家早上好!

2018年房地产调控仍在延续，整个资本市场的监管也在升级，可以看到我们的房地产资金链确确实实也不容乐观。在此背景下，中国房地产TOP10研究组已经第16次开展了中国房地产上市公司的研究，比较欣慰的是这16年来系列的研究成果对我们社会各界认识房地产企业,特别是对上市公司客观的认识提供了帮助。也非常感谢这16年来这些房地产企业以及所有的金融机构、媒体对我们的大力支持。

经过半年多的努力，研究组收集了很多的资料，不仅是对方法系统进行不断完善，同对企业最新状况进行了系统调研,同时也对16年整个企业的变化进行了系统回顾。在这个基础之上，形成了2018中国房地产上市公司研究成果。

今天我们也借发布会对中国房地产优秀企业，特别是上市公司优秀企业以及值得资本市场关注的企业进行颁发荣誉证书和表彰。祝贺获得荣誉的优秀房地产企业及优秀行业杰出经理人，感谢他们在过去一年当中为房地产行业作出的突出贡献，在未来也希望我们共同努力，让房地产企业更有价值，特别是让我们的上市公司能创造更多的价值。谢谢大家!

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蒋云峰

中国房地产TOP10研究组项目研究负责人

中国指数研究院企业研究总监

十六年来，优秀上市房企的主体和外部环境都出现的巨大的变化，特别是一行两会体制的建设，加强了中国监管体系的穿透能力，上市房企在新的环境下一定要坚持坚定的稳健发展、规范融资、规范经营、规范赚钱的理念，为股东获取更大的收益。2017年，房地产上市公司发展呈现以下特点:

(1)经营状况方面，总资产均值增长超三成，掀起规模竞赛浪潮，2017年沪深及大陆在港上市房地产公司总资产均值为1038.98亿元，同比增长32.52%。2017年共有44家房地产上市公司的总资产规模超千亿，总资产合计占比79.53%，"大者恒大"效应不断强化。

(2)盈利能力方面，实现"增收又增利"，两极分化进一步加剧。2017年上市房地产公司的营收均值达218.96亿元，同比增长16.70%;净利润均值为30.93亿元，同比增长38.52%。以销售额分阵营来看，大而愈强趋势明显。

(3)财务稳健性方面，负债水平处于近年高位，沪深及大陆在港上市房地产公司资产负债率均值分别为79.03%、78.23%，剔除预收账款后有效负债率均值为55.85%、60.73%，实际债务水平在可控区间之内。2018年上市房企整体放缓拓储速度、加快销售回款;加大筹资力度，多维度确保资金安全。

(4)股东回报方面，2017年沪深及大陆在港上市房地产公司EVA均值分别为8.07亿元、4.45亿元，财富创造能力不断提升;沪深上市房地产公司股息率均值提升至1.22%;大陆在港上市房地产公司股息率虽同比下降0.46个百分点，但因股价大幅提升，实质上股东回报水平还是优于2016年，股东回报水平持续提高。

(5)市值管理方面，行业估值迎来价值回归，系统管理助推价值最大化。2017年末，房地产上市公司总市值达4.01万亿元，龙头、稳健经营以及具有独特竞争力的上市房企最受资本市场青睐，此外并购重组促进市值增长，优化治理结构保障市值可持续成长。

(6)投资价值方面，2018年龙头上市房地产公司集中度提升及业绩确定性增长带来的估值提升行情将是房地产行业投资的主线，高业绩、优布局和享受政策红利的房地产上市公司更受青睐。

2017年，房地产上市公司紧抓市场机遇实现了较好业绩，总市值实现大幅增长，但优胜劣汰趋势不断加剧。2018年，房企规模竞争更加炽热化，加大杠杆实现快速规模扩张已成为多数上市房企战略抉择，库存管理能力、周转速度和现金流状况将成为生存关键。在追求规模快速增长的同时，应注重企业经营能力的培育，实现经营实效的切实提升，有效防范金融风险，实现稳健发展。