不是牛也不是熊，原来今年是雷市讲讲今天的3只跌停股"

最近市场上还在不断暴雷，还花样百出。

今天中午过后，台海核电突然跳水，封死跌停，盘后龙虎榜显示三机构出货5000万元。新浪财经发了一篇文章，质疑说台海核电2017年收入中有一大部分是和大股东之间的关联交易，有虚增业绩的可能。但是这笔关联交易早之前就公告过，并不能确定就是因为这个遭到机构抛售。

除了台海核电，今天下午一起跳水的还有首航节能，如果看这两只股票的共性，那就是

十大流通股东里面都有信托的踪影

，这就让人联想到之前因为资管新规，清理通道业务，而迫使一些信托计划不计成本斩仓，导致股票闪崩。

但是这种雷很难躲开。全市场的股票里，大概有1100多只十大流通股东里有信托，占比差不多三分之一，总不能这1100多只股票都不买吧，就算信托没在十大流通股里，也有肯能排在第11、第12，我们也看不见。即便再加上流通市值小于50亿的限制因素，也还有800多只股票，所以根本没法躲，唯一的办法就是在乱世之中

不要把仓位弄得太集中，靠分散解决问题

。

涉及信托出问题跌停的，还有斯太尔。这家公司是把账上1.3亿现金通过信托委托去投资，这笔钱去做了一家非上市公司的股权投资，现在到期想收回来，结果只拿回来1040万，剩下的本金都没了，现在只能去法院起诉。关键是斯太尔本身业绩也不好，2017年营业收入一共只有1.5亿，从1997年上市以来到2017年底，累计还亏了3个多亿，这次一下子1亿多又没了……

今年以来信托也开始不断出现信用问题，累计已经有9只信托出现延期兑付，债券市场上有11家企业19只债券，接近180亿出现违约。今天国储能源还公告说，旗下子公司发行、由其担保的3.5亿美元的债券出现违约，连外国人也给套进来了。

银行间市场交易商协会今天发了一篇文章，说目前债券违约率只有0.2%，从总体来看，信用债违约仍然只是个案，债市总体情况稳定。但是大家也都看得出来，目前再融资困难，资金紧张的公司确实面临压力。

所以之前像东方园林、铁汉生态这类回款较慢、现金紧张的企业出现快速下跌，并不完全是所谓的恐慌，而是市场对这种业务模式担忧。这类业务模式，往往是公司出一部分资本金组建项目公司，然后以项目公司从银行贷款开建，最后政府支付费用，回款周期需要数年。如此一来，业绩高增长必然就伴随着借款的不断增长，所以从数据来看，高增长伴随着资产负债率的不断提高，当负债率提高到较高位置的时候，就只能选择增发来充实权益，然后再继续融资再来一轮。在这种业务模式下，

融资是扩张的核心

，一旦融资变得困难、成本变高，导致公司资金跟不上，就可能导致业绩增长不能持续。

但是从另一个方面看问题，在目前市场信息反映越来越快的今天，如果没有严重的负面事件，股票价格也不会便宜到足够的程度。八项规定和塑化剂事件打击下的白酒股，三聚氰胺事件打击下的奶业股，回过头去看，在当时都无比痛苦，但也创造了绝佳的投资机会。不过白酒和奶业和环保相比，现金流质量要好太多，环保股的管理层必须有智慧解决现金流的问题，不然一且都是空谈。另外东方园林停牌前一日，两名副总裁高管和亲属增持了112万的股票，或许也可以代表管理层的一点态度。

明天港股新股21世纪教育上市，如果中签的话现在账户里应该就可以看到了，港股没有涨跌停，开盘就可以直接卖。这只股暗盘（也就是上市前的场外交易）价格涨了20%，明天开盘涨幅可以参考这个，之前讲过港股新股两个卖出策略：要么就

开盘价无脑卖

，要么就

挂一个更高一点的价格，比如1.75元-1.9元试试，如果没卖掉就收盘前撤单，按收盘价卖掉

。从统计来讲，港股的新股首日卖出更划算。

另外就是有一个

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，仍然是非常低的费率，还送Lv2行情，尤其适合喜欢买基金、可转债的小伙伴，我放在公众号置底菜单-优惠开户-A股开户里面了，私信“A股开户”也能收到自动回复，这次新增的是里面的A券商，有需要的可以了解一下。

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