汽车关税下调将如何改变行业现有格局？尽管资本市场反应迅速

今年5月22日，国务院关税税则委员会印发公告，称为进一步扩大改革开放且促进汽车产业转型升级，从今年7月1日起，降低汽车整车及零部件进口关税。将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%。下降幅度分别为40%和25%。将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的79个税号关税降至6%。财政部相关负责人表示，降税后，我国汽车整车平均税率13.8%，零部件平均税率6%，符合汽车产业实际情况。

消息一出，资本市场应声而涨。尽管资本市场反应迅速，但之后又会如何改变国产汽车、合资汽车及进口车三者在实体市场格局的变化呢？

从中国汽车流通协会往年的数据来看，2017年，中国汽车累计进口121.6万辆，同比增长16.8%。而在2006年，中国汽车进口量仅为22.8万辆，涨幅高达五倍。从1986年开始，中国将关税和进口调节税合并征收，并将汽车排量作为关税征收标准，在今年的汽车关税下调政策之前，中国进口汽车关税已经历了九次调整，从最初的220%下调至现今的25%。相对于日本、韩国 0%和美国2.5%的关税来看，中国下调之后的关税虽不算低，但已经低于不少发展中国家关税水平。

从进口国家来看，2017年，按数量统计，日系车进口占比高达59%，处于绝对领先位置，德系和英系位居二三位。按金额统计，中国进口汽车整车主要来自于美国、德国和日本，占比分别为26%、25%和18%；汽车零部件的进口主要来自于德国和日本，合计占比超50%。德国总理默克尔本周访华期间还传达了德国企业代表团的诸多担忧，包括对中国政府为防止外资进入国内市场而设立新的壁垒。笔者相信此次降低进口车关税对于德国车企来说是一个激动人心的消息，尤其是高端汽车品牌例如宝马、戴姆勒和奥迪。

进口汽车关税的下调，另一方面也督促国产汽车和合资汽车提升自身竞争力。由于进口车关税下降，加上中国汽车市场竞争尤其激烈，相信各家车企都会进行价格下探，有可能会引起新一轮价格战。不过中国不少自主汽车品牌仍有很大部分采用进口发动机及底盘等，汽车零部件税率的下调也有助于国内汽车商成本的降低。从中国汽车销量来看，国产中低端车型仍占据重要地位。而且进口汽车与国产汽车的目标市场不一样，相对应的需求弹性也不一样，购买中低端国产车的消费者对于价格的敏感度更高。从进口车来看，2017年1.5L-3.0L排量进口车占比达到了近80%。因此关税下调对于中低端的进口车影响并不大。因此也有不少人认为此次关税下调对于国内自主品牌车企的整体冲击并不大，而且自主汽车品牌的竞争力也会随着零部件关税下调和规模效应而不断增强，相信国产汽车的崛起势头将会持续下去。不过在豪华车方面，进口关税降低可能会挤压到合资车型，但相信汽车品牌也会权衡国内外利弊，平衡合资车型和进口车型。

中国汽车工业协会秘书长助理许海东对于此次关税下调表示，本次减税幅度在可控范围内，是“相当幅度”而非“大幅度”。从整车角度来说，本次进口车降税，促使进口车部分替代国内合资品牌的市场，有望导致国内车市价格传导性下降。同时，由于降税比例得当，对国内自主品牌车企，整体冲击不大。

笔者相信，进口车关税下调幅度低于市场预期，将有利于国产汽车品牌稳定发展，从长远来看，不论对于国外品牌、自主汽车品牌或者是合资品牌都是一个利好消息，消费者都是最终受益者。

（作者系天元金融高级投资顾问）

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