路畅科技募投未达标净利三连降控股股东18个月内15次质押股权大举发力汽车智能终端的路畅科技(0028

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大举发力汽车智能终端的路畅科技(002813.SZ)的盈利能力呈现下滑趋势。

路畅科技于2016年10月12日在中小板挂牌交易。然而，上市前后其经营业绩却较为惨淡。财报显示，2017年公司实现的净利润下降约四成，今年一季度同比下降超三成。在上市前后的2015年、2016年，公司实现的营收和净利连续两年双降。

长江商报采访人员发现，近几年来，公司经营现金流持续净流出，资产负债率不断攀升。截至今年一季度末，货币资金余额较年初减少了一半。值得关注的是，公司控股股东、实控人、公司董事长郭秀梅频繁质押所持股权，仅上市至今就办理了15笔股权质押手续。截至目前，其所持公司过半股权处于质押状态。

昨日下午，针对公司将采取哪些措施增强盈利能力等问题，路畅科技证券部人士称“自己也不清楚”。

两年间净利润接近腰斩

路畅科技原本经营车载导航产品，近年来转型至汽车信息化、智能化及智能出行的相关智能终端产品，先后与腾讯、百度、阿里巴巴等互联网巨头达成战略合作。借助上市拓宽融资渠道后，其经营业绩反而不如上市之前。

2018年一季报显示，公司实现的营业收入为2.07亿元，同比微增1.02%。对应的净利润为763.70万元，同比下降35.63%。

路畅科技顶着成为智能驾驶、车联网等相关产品的领先供应商的光环闯关IPO，虽然闯关之前业绩惨淡，仍然成功过关。不过，上市之后，业绩下滑的状况一直存在。

数据显示，2015年至2017年，公司实现的营业收入分别为7.79亿元、7.22亿元、7.74亿元，同比增幅分别为-20.77%、-7.27%、7.20%。同期，公司实现的净利润分别为0.46亿元、0.41亿元、0.25亿元，同比增幅为-47.75%、-11.92%、-39.86%，连续三年以两位数的速度下降，两年之间净利润接近腰斩。

再往前追溯发现，上市之后，路畅科技的盈利能力较上市之前大幅下降。

长江商报采访人员查到的资料显示，2011年至2014年，路畅科技的营业收入分别为8.03亿元、9.02亿元、9.68亿元、9.83亿元，稳步小幅增长。同期，公司实现的净利润分别为0.77亿元、1.03亿元、0.76亿元、0.89亿元，2013年有较大幅度下滑，2014年迅速反弹。

对比上市前后的业绩发现，公司上市后的营业收入和净利润均不及上市之前，2017年的营业收入和净利润比2011年少0.29亿元、0.52亿元。

路畅科技在评价2017年经营业绩时称，公司全力转型前装业务，在后装业务主动调整同时，前装业务也取得了成效。因对新产品及前装产品的研发投入增加幅度较大，为适应前装需要的生产调整导致短期内的制造费用增加，加上计入当期损益的政府补助收入减少，这些因素导致当年净利润有较大幅度下滑。

实控人质押过半股权

经营没有起色的路畅科技传导至二级市场上的是股价在7个月内跌六成。

顶着经营业绩大幅下滑的压力上市，路畅科技在上市4个月后就进行重大资产重组，试图以此扭转劣势。然而，仅过两个月，公司就宣布终止重组，原因是与交易对手就交易核心条款未能达成一致意见。

此外，路畅科技IPO募集的2.07亿资金，截至去年底，已全部投入到100万台汽车导航仪郑州生产基地项目及营销服务平台建设。而在2017年，募投项目实现的效益为-1267.55万元，未达到预期。

经营业绩承压、重组失败，上市之初曾遭资金爆炒的路畅科技股价迎来暴跌时刻。

路畅科技发行价为8.95元，上市之初曾一口气拉20个涨停，至2016年11月11日，盘中创出了79.63元新高。不过，这也是迄今为止公司股价的巅峰。自此之后，股价一蹶不振。到2017年6月1日，7个月内股价跌至28.16元，跌幅高达64.64%。2017年至今，股价有所回升。以昨日每股33.30元的收盘价计算，股价较高峰时跌幅仍高达58.18%。

股价跌幅过大，公司实控人郭秀梅无奈通过频频质押股权应对。郭秀梅持有公司67.97%股权，公司上市次月，就披露了郭秀梅质押股权消息。从那时至今的18个月内，郭秀梅办理了15笔股权质押手续，其股权质押比为57.80%。

值得一提的是，2015年以来，路畅科技经营现金净流量持续负增长，至今年3月底，货币资金仅为1.22亿元，较年初的2.46亿元减少了一半。

路畅科技募投未达标净利三连降 控股股东18个月内15次质押股权

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