兴业证券:MSCI预期引领白马风
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摘要【兴业证券:MSCI预期引领白马风】5月15日，MSCI公布了最新纳入MSCI指数体系的234只A股个股。受此影响，使得MSCI相关权重股表现较好。因此我们看到本周以大盘指数、消费风格等表现较好。
文章要点
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★市场风格
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5
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相关权重股表现较好。因此我们看到本周以大盘指数、消费风格等表现较好。兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
从细分的风格指数来看，本周涨幅较好的是大盘指数(0.84%)，中市盈率指数(0.69%)，高市净率指数(1.29%)，高价股指数(0.99%)，绩优股指数(1.65%)，消费风格指数(1.72%)。本周涨幅较差的是小盘指数(-0.28%)，高市盈率指数(-0.98%)，中市净率指数(0.36%)，中价股指数(-0.22%)，亏损股指数(-0.77%)，金融风格指数(-0.17%)。
★主要板块估值变化
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本周上证A
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股表现较好。兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
从市盈率角度，本周估值上升较多的板块是上证A股(PE:13.92倍，相当于历史均值的
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59.12%兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
)。本周估值上升较少的板块是创业板(PE:42.80倍，相当于历史均值的兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
74.56%兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
)。从市净率角度，本周估值上升较多的板块是上证A股(PB:1.58倍，相当于历史均值的兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
58.92%兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
)。本周估值上升较少的板块是创业板(PB:4.00倍，相当于历史均值的兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
83.58%兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
)。★一级行业估值变化
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受到地缘政治相关因素影响，本周原油价格延续上涨势头，使得石油石化板块涨幅明显。此外，我们在二季度投资策略《大创新与核心资产的交谊舞》和5
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月月报《短期将迎反弹窗口》中强调关注受益于增量资金流入的MSCI兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
权重股，本周以食品饮料为代表的消费白马表现亦不错。兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
从市盈率角度，本周估值上升前三的行业是石油石化(PE:29.29倍，相当于历史均值的
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145.23%兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
)，农林牧渔(PE:28.02倍，相当于历史均值的兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
69.48%兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
)，食品饮料(PE:31.59倍，相当于历史均值的兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
92.40%兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
)。从市净率角度，本周估值上升前三的行业是石油石化(PB:1.41倍，相当于历史均值的兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
62.94%兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
)，食品饮料(PB:5.55倍，相当于历史均值的兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
102.71%兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
)，煤炭(PB:1.35倍，相当于历史均值的兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
51.80%兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
)。风险提示:本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。
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报告正文
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1、市场风格
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5
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月15兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
日，MSCI兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
公布了最新纳入MSCI兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
指数体系的234兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
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股个股。受此影响，使得MSCI兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
相关权重股表现较好。因此我们看到本周以大盘指数、消费风格等表现较好。兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
我们通过比较不同类型的指数表现来看本周的市场风格特征。
从大、中、小盘指数来看，本周涨幅较大的是大盘指数，涨幅为0.84%，与上周相比上升-1.98%。涨幅较小的是小盘指数，涨幅为-0.28%，与上周相比上升-1.68%。
在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是大盘指数(4.14%)，涨幅较小的是小盘指数(-0.88%)。近3个月以来，涨幅较大的是小盘指数(4.94%)，涨幅较小的是大盘指数(-2.28%)。
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从高、中、低市盈率指数来看，本周涨幅较大的是中市盈率指数，涨幅为0.69%，与上周相比上升-1.26%。涨幅较小的是高市盈率指数，涨幅为-0.98%，与上周相比上升-0.99%。
在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是低市盈率指数(2.64%)，涨幅较小的是高市盈率指数(-2.51%)。近3个月以来，涨幅较大的是高市盈率指数(10.05%)，涨幅较小的是低市盈率指数(-5.14%)。
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从高、中、低市净率指数来看，本周涨幅较大的是高市净率指数，涨幅为1.29%，与上周相比上升-1.80%。涨幅较小的是中市净率指数，涨幅为0.36%，与上周相比上升-1.39%。
在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是高市净率指数(4.38%)，涨幅较小的是中市净率指数(0.58%)。近3个月以来，涨幅较大的是高市净率指数(8.80%)，涨幅较小的是低市净率指数(-3.62%)。
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从高、中、低价股指数来看，本周涨幅较大的是高价股指数，涨幅为0.99%，与上周相比上升-2.97%。涨幅较小的是中价股指数，涨幅为-0.22%，与上周相比上升-1.80%。
在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是高价股指数(5.87%)，涨幅较小的是中价股指数(-0.77%)。近3个月以来，涨幅较大的是高价股指数(3.93%)，涨幅较小的是低价股指数(-2.78%)。
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从亏损股、微利股、绩优股指数来看，本周涨幅较大的是绩优股指数，涨幅为1.65%，与上周相比上升-3.36%。涨幅较小的是亏损股指数，涨幅为-0.77%，与上周相比上升-2.47%。
在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是绩优股指数(7.31%)，涨幅较小的是微利股指数(-2.13%)。近3个月以来，涨幅较大的是微利股指数(5.83%)，涨幅较小的是绩优股指数(-1.88%)。
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从风格指数来看，本周涨幅较大的是消费风格指数，涨幅为1.72%，与上周相比上升-1.61%。涨幅较小的是金融风格指数，涨幅为-0.17%，与上周相比上升-2.42%。
在更长时间区间内，近1个月以来，涨幅较大的是消费风格指数(7.30%)，涨幅较小的是成长风格指数(-0.51%)。近3个月以来，涨幅较大的是成长风格指数(8.54%)，涨幅较小的是金融风格指数(-5.68%)。
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2、主要板块估值变化
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2.1 板块市盈率
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本周上证A
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股表现较好。兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
从市盈率角度来看，整体上，本周估值前三位的板块和对应PE分别是创业板(PE:42.80倍)，中小企业板(PE:31.71倍)，全部A股(非金融)(PE:23.91倍)。本周估值后三位的板块和对应PE分别为上证50(PE:10.75倍)，沪深300(PE:12.97倍)，上证A股(PE:13.92倍)。
对比历史均值，本周估值当前均值比前三位和对应比例分别为中小企业板(83.98%)，全部A股(非金融)(81.69%)，深证成份指数成份(78.05%)。本周估值当前均值比后三位和对应比例分别为上证50(53.67%)，上证A股(59.12%)，全部主板(剔除中小企业板)(60.02%)
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我们比较板块本周PE与上周PE，本周相对上周估值上升较多的三个板块和对应PE值变化分别为上证A股(PE:13.92倍，0.95%)，全部A股(非金融)(PE:23.91倍，0.94%)，上证50(PE:10.75倍，0.92%)。
本周相对上周估值上升较少的三个板块和对应PE值变化分别为创业板(PE:42.80倍，0.07%)，中小企业板(PE:31.71倍，0.28%)，中证500(PE:23.86倍，0.34%)。
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2.2 板块市净率
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整体上，本周估值前三位的板块和对应PB分别是创业板(PB:4.00倍)，中小企业板(PB:3.24倍)，深证成份指数成份(PB:2.79倍)。本周估值后三位的板块和对应PB分别为上证50(PB:1.27倍)，沪深300(PB:1.56倍)，上证A股(PB:1.58倍)。
对比历史均值，本周估值当前均值比前三位和对应比例分别为创业板(83.58%)，中小企业板(80.19%)，深证成份指数成份(79.77%)。本周估值当前均值比后三位和对应比例分别为上证50(48.41%)，沪深300(58.92%)，上证A股(59.23%)。
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我们比较板块本周PB与上周PB，本周相对上周估值上升较多的三个板块和对应PB值变化分别为上证A股(PB:1.58倍，0.98%)，全部A股(非金融)(PB:2.40倍，0.98%)，上证50(PB:1.27倍，0.92%)。
本周相对上周估值上升较少的三个板块和对应PB值变化分别为创业板(PB:4.00倍，0.05%)，深证主板A股(PB:2.06倍，0.38%)，中证500(PB:2.26倍，0.38%)。
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3、一级行业估值变化
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3.1 行业市盈率
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受到地缘政治相关因素影响，本周原油价格延续上涨势头，使得石油石化板块涨幅明显。此外，我们在二季度投资策略《大创新与核心资产的交谊舞》和5
兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
月月报《短期将迎反弹窗口》中强调关注受益于增量资金流入的MSCI兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
权重股，本周以食品饮料为代表的消费白马表现亦不错。兴业证券:MSCI预期引领白马风。预期|白马|引领|指数|兴业证券|市净率|股指|涨幅---
从市盈率角度来看，在一级行业中，本周估值前三位的行业和对应PE分别为国防军工(74.62倍)，计算机(53.43倍)，通信(41.33倍)。本周估值后三位的行业和对应PE分别为银行(7.21倍)，钢铁(9.72倍)，煤炭(11.77倍)。
对比历史均值，本周估值当前均值比前三位和对应比例分别为石油石化(145.23%)，国防军工(117.82%)，机械(112.79%)。本周估值当前均值比后三位和对应比例分别为钢铁(38.22%)，房地产(49.97%)，建筑(52.30%)。
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我们比较行业本周PE与上周PE，发现在一级行业中，本周相对上周估值上升较多的三个行业和对应PE值变化分别为石油石化(PE:29.29倍，5.34%)，农林牧渔(PE:28.02倍，2.94%)，食品饮料(PE:31.59倍，2.83%)。
本周相对上周估值上升较少的三个行业和对应PE变化分别为计算机(PE:53.43倍，-1.80%)，钢铁(PE:9.72倍，-1.31%)，电力设备(PE:30.38倍，-0.78%)。
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3.2 行业市净率
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从市净率角度来看，在一级行业中，本周估值前三位的行业和对应PB分别为食品饮料(5.55倍)，医药(4.64倍)，计算机(4.33倍)。本周估值后三位的行业和对应PB分别为银行(0.97倍)，煤炭(1.35倍)，钢铁(1.36倍)。
对比历史均值，本周估值当前均值比前三位和对应比例分别为家电(118.58%)，轻工制造(117.01%)，医药(107.12%)。本周估值当前均值比后三位和对应比例分别为银行(50.63%)，煤炭(51.80%)，非银行金融(55.80%)。
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我们比较行业本周PB与上周PB，发现在一级行业中，本周相对上周估值上升较多的三个行业和对应PB值变化分别为石油石化(PB:1.41倍，5.43%)，食品饮料(PB:5.55倍，2.84%)，煤炭(PB:1.35倍，2.72%)。
本周相对上周估值上升较少的三个行业和对应PB值变化分别为计算机(PB:4.33倍，-1.61%)，钢铁(PB:1.36倍，-1.40%)，电力设备(PB:2.36倍，-0.76%)。
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3.3 行业相对估值
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从市盈率角度，相比于沪深300本周12.97倍的PE值，本周相对估值前三位的行业和对应的相对PE分别为国防军工(5.75倍)，计算机(4.12倍)，通信(3.19倍)。本周相对估值后三位的行业和对应的相对PE分别为银行(0.56倍)，钢铁(0.75倍)，煤炭(0.91倍)
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从市净率角度，相比于沪深300本周1.56倍的PB值，本周相对估值前三位的行业和对应的相对PB分别为食品饮料(3.56倍)，医药(2.98倍)，计算机(2.78倍)。本周相对估值后三位的行业和对应的相对PB分别为银行(0.62倍)，煤炭(0.86倍)，钢铁(0.87倍)。
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