【行研】【兴业研究ABS市场观察】ABS信用风险知多少?(2018年第
臧运慧
兴业研究分析师
一级市场方面,本周银行间市场共发行7单资产支持证券/票据,发行规模为330.97亿元,基础资产为企业贷款、汽车抵押贷款、不良资产重组、应收账款和融资租赁,发行利率在4.79%-7.20%之间,与同期限同级别企业债利差为-8.89-215.74BP。上周以来交易所市场共发行9单企业资产支持证券,发行规模合计243.52亿元,基础资产个人消费贷款、应收账款、保理融资、融资租赁和CMBS,发行利率在3.00%-10.00%之间,与同期限同级别企业债利差为26.08-326.43BP 。
二级市场方面,根据上交所和深交所公告,上周共计14单资产支持专项计划挂牌转让,基础资产涉及融资租赁、保理融资、个人消费贷款、收费收益权、CMBS、应收账款和融资租赁。成交方面,上周银行间ABS成交证券共22只,成交额合计99.81亿元,交易净价位于99.44-107.00元之间;本周交易所ABS成交证券共计22只,成交额合计13.61亿元,交易净价位于38.08-104.12元之间。
下周发行方面,银行间市场计划发行4单资产支持证券/票据,发行规模为120.77亿元,基础资产为住房抵押贷款、融资租赁、保理融资和不良资产重组。
市场热点:ABS风险事件频发,自2015年以来,全市场已披露共计11单级别下调项目,其中6单级别下调至BBB及以下级别的项目,为出现实质兑付风险的项目,被列入证券评级观察名单有1单,为星美2015-1。此外涉及担保方级别下调、现金流较预测数据偏离度高、出现资金归集问题、计划管理人违规受罚、出现资金归集问题、触发加速清偿事件和触发差额支付事件等风险事件的项目共计22单,上述项目多为收费收益权ABS和融资租赁ABS,二者的收益率利差在2018年亦成上行态势。
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