当年日本刺破经济泡沫楼市暴跌,今日的中国该如何应对

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80年代,日本房地产泡沫达到了一个高峰期,当时号称卖掉一个东京就可以买下整个美国。全民炒房,无人再致力从事过去令日本引以为傲的科技和制造业。1991年,日本选择了壮士断腕,出台了《控制不动产融资总量的通知》,掐住了信贷源头,主动刺破了房地产泡沫。

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对比下当时的日本和过去两年的中国,当时日本的M2增速超过10%,而过去两年的中国M2增速在13%左右……当时日本新增住房按揭贷款占GDP比例也才3%,而中国这一比例高达6%以上,美国次贷危机时这一比例是史无前例的8%……种种迹象看,中国的房地产泡沫似乎都比日本严重,但为什么至今仍然没有出现崩盘的迹象呢?

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原因有三:一是中国城镇化才不到60%,离日本的80%还有较大的增长空间,城镇化将会为房价购买力带来新的资金注入;二是中国的经济发展潜力远远大于当时的日本,经济发展意味着居民收入的提升,政府用限购政策压住房价,让居民收入增长能够赶上被投资的消费力;三是土地仍然掌握在政府手中,可以有效调节供应,比如北京调控房价,用行政手段增加土地供应。

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所以说,中国还有回旋的空间,主动刺破泡沫的后果可能会影响到整个金融体系的安全,并不是上策。不到万不得已,中国还是会选择以时间换空间的策略来化解房价的高压。目前来看,成功的概率较大,房价应该能在盘整几年后化解掉部分风险。