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【永远观市】资产穿透降低委外风险—银行信用风险策略建议

近日，债市违约风险频发，华信、富贵鸟、盾安、凯迪等多个主体爆出信用风险事件，债市的风险导致多家机构踩雷，风险冲击也蔓延至公募市场。穿透到产品持仓，发现部分净值变动剧烈的产品存在持有违约债券的情况。

各类踩雷事件也说明投资机构对债券风险的把握存在一定的盲点，因此我们认为，在刚兑逐步被打破的市场前提下，银行在做资金委外和投资的时候对于债券信用风险的把控的重要性将逐步提高。本文从资产穿透的重要意义出发，探讨了银行在穿透资产后底层风险判断的几个关注点，以及机构应如何优选委外管理人。

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（作者：苗枥文、乔永远、毕成）

信用风险频发，基金投资“避雷”之道

近期债券市场信用风险频发，一些公募基金也不幸“踩雷”，短短三个月净值跌幅最大的竟然到达50%左右。投资公募基金的风险需要投资者重新审视。

合理的基金公司治理模式和风控体系对管理人的有利于规避管理人的操作风险及道德风险。管理人的投研能力和风控水平，直接影响着基金业绩。合理的评价方法将成为筛选和投资基金的核心。

（作者：杨路炜、吴为、钟源）

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