资管新规下两类基金即将成为“历史” 最近金融圈最大的事件

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最近金融圈最大的事件，就是资管新规出台了！

资管新规全称《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。资管新规征求意见稿于去年11月发布，今年4月27日正式实施，过渡期延长至2020年底。

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大资管时代，新规对于银行、证券、保险、基金、信托五大行业的业务都会产生影响。对于公募基金有哪些影响呢？

《资管新规》要求金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，打破刚性兑付；金融机构发行的资产管理产品资产应当由具有托管资质的第三方机构独立托管；同时对各类资管产品做了详细的信息披露要求。

这些要求与公募基金长期以来所奉行的准则基本一致，相当于各类资管产品，包括银行理财和公募基金站在了同一起跑线上。

打破刚性兑付，受影响的是——保本基金。保本基金(Guaranteed Fund)：是指在基金产品的一个保本周期内（基金一般设定了一定期限的锁定期，在中国一般是3年，在国外甚至达到了7年至12年），投资者可以拿回原始投入本金，但若提前赎回，将不享受优待。这类基金对于风险承受能力比较弱的投资者或是在未来股市走势不确定的情形下，是一个很好的投资品种，既可以保障所投资本金的安全，又可以参与股市上涨的获利，具有其特定的优势。

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经历了2015年年中股市暴跌行情，投资者入市情绪趋于谨慎，“避险”能力突出的保本基金风潮渐起，2015年下半年至2016年上半年，保本基金无论是发行数量，还是发行规模都出现迅猛扩张。2017年2月10日，这是保本基金迎来“改名换姓”的日子，更名为“避险策略基金”，“保本”二字再也不能写进白纸黑字的合同里。截至今年一季度末，保本基金规模仅剩余1858.12亿元。

“公募产品以及开放式运作的、或者投资于单一投资标的、或者标准化资产投资占比50%以上的私募产品均不得进行份额分级。”

翻译一下，也就是说公募基金将不得进行份额分级。那对于现有的分级基金就需要转型或者终止。

分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。一般分级基金，母基金拆分成A和B，简单的理解为A把钱借给B去投资，A每年或获得相对固定的收益，而B借A的钱来投资，这就叫做杠杆了。最直接的表现是B基金涨的多，当然跌的也多。截至2017年末，市场上共有148只分级基金，资产管理规模共1394.88亿元。

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自2007年境内首只分级基金——国投瑞银瑞福分级成立以来，分级基金一度爆发式增长。而得益于杠杆属性，不少投资者尝到了分级基金B类份额收益不菲的甜头。2012年开始规定认购金额不低于5万元，2016年又把投资门槛提高到30万元。今年资管新规的落地，加速了分级基金的“消亡”。预计多数分级基金将逐步清盘，部分龙头分级基金可能转型为LOF。

说到这里，周末愉快。

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