银行机构大撤退，违约才刚刚开始! 2018-05-10作者小债导读在金融去杠杆

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2018-05-10

作者小债

导读

在金融去杠杆的背景下，银行贷款首先抽丝剥茧，已推倒了多米诺骨牌的第一块。

银行机构大撤退

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2017年下半年以来，银行要过苦日子的呼声越来越响。果真如此吗?

一定程度上确有这样的趋势。近年来银行业相继爆发裁员潮、网点关停、1元年终奖等事件。理财打破刚兑后，银行资金来源受限、成本上升。从外部来看，移动支付也不断向银行开战。

另一方面，银行业乱象整治力度不断加大，银行业务合规范围正在缩小。数据显示，今年第一季度，共处罚银行业、保险业机构646家次，罚没合计11.58亿元，责令停止接受新业务12家次。处罚责任人员798人次，取消任职资格及禁止从业107人。近日又见银行业大罚单!5月4日银保监会集中公布2018年开出的首批银行罚单!兴业银行(601166,股吧)、浦发银行(600000,股吧)、招商银行(600036,股吧)三家银行合计罚没金额超1.8亿元。从罚单的分布来看，乱象还是集中在同业、理财、票据和房地产等领域。

在此大环境下，银行用于表外的投资资金减少，企业融资受阻，银行正从债券市场非标业务全面大撤退。

杠杆不可持续

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融资环境正在发生深刻改变。

金融去杠杆大背景和资管新规影响下，加杠杆债券、非标资金都成为重点清理对象，同时银行资金回流表内。

另外，在强监管、严监管的金融政策背景下，更多的金融机构对监管政策持观望态度，包括银行在内，金融机构选择按兵不动，这也间接影响了资产配置。另外，在去杠杆过程中，银行还面临大规模历史存留表外、非标问题，清理压力也不小。叠加信用风险不断上升，银行等机构配置态度更加谨慎。

长久以来，企业过度依赖杠杆。之前有银行和发债两座大山支撑，企业资金吃紧时首先想到的就是借助这两座大山解决眼前困难，迅速获得融资致使企业产生温水煮青蛙的幻觉。

去杠杆背景下，大批银行机构撤退，靠银行输血的企业一下踩空，贫血之余更缺乏造血能力，流动性出问题变得很寻常。

就在银行抽丝剥茧过程中，已推倒了多米诺骨牌的第一环。

高杠杆扩张企业融资成本攀升、融资渠道收紧，杠杆最终不可持续而产生流动性风险，继而引发债务危机。

违约才刚刚开始

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流动性出问题后，企业债务危机往往连环爆破。近日违约的企业后续又爆雷。5月9日消息，盛运环保公告称，因资金周转困难，致使部分到期债务未能清偿，共计6.29亿元。5月10日，联合信用评级公告将盛运环保主体长期信用等级由AA下调至A+，并将"17盛运01"债项评级由AA下调至A+;同时将盛运环保主体及"17盛运01"债项评级继续列入信用评级观察名称。

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盾安危机也有了新进展，由当地监管部门牵头，副行长与法规部负责人亲自奔赴安徽与(,)进行了沟通，杭州银行强扣江南化工2亿募资款已恢复。值得注意的是，盾安集团债务危机的爆发就是从发债开始的。盾安集团表示，此次发生流动性危机的起因是2018年起陆续兑付多期债券，消耗了公司大量自有经营性现金流，且4月23日发行的12亿元超短期融资券未能成功发行，导致出现流动性紧张。却不料流动性危机就此引发。

近期债券违约事件频发引起了监管部门的重视。知情人士称，监管部门注意到有迹象显示，一些债券基金可能存在风险控制不力和违规的问题。

中国证监会将对债券基金近期可能存在的风险问题进行检查。检查还包括债券基金是否存在为避免业绩大幅下滑或大规模赎回，同一公司不同基金之间互相买卖高风险债券的情况，以及是否存在信息披露违规或者不及时的情况等。

如果说地方政府债务是中国经济最大灰犀牛，债务违约就是最大的黑天鹅!

眼下的违约、流动性危机，仅仅是一个开始。

退潮了才知道谁在裸泳，未来对杠杆高依赖、高负债的企业将无处遁形。

防风险、降杠杆、促发展。就让金融改革来得更猛烈一些吧!

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