【宏观】20180411摘要合集【宏观】20180411摘要合集"

利率汇率市场化与开放并进—解读易纲行长在博鳌论坛上的讲话

易纲表示：未来基准利率与市场利率两条轨道应逐渐融合。这意味着，未来存贷款利率的浮动将进一步放松，而基准利率可能不会调整。由此，金融机构应该更多选择货币市场基准利率作为存、贷款定价基准；否则，未来将面临越来越大的基差风险。

在谈及中美贸易摩擦与汇率时，易纲表示：“人民银行在过去的相当长一段时间内没有进行过外汇干预”，“未来外汇市场也会运行的更好”。这意味着，无论战和结果如何，不干预将是政策部门对汇率的态度。同时，多次易纲多次提及“利差”，这意味着，在未来的政策选择中，“利差”将扮演重要角色。

在金融开放方面，易纲表示：年内我国还将加快金融开放的步伐，通过放松对银行、非银机构的持股比例限制、扩大外资银行业务范围、提高内地与香港股票互通额度等方式，以更为开放的姿态融入全球化。

（作者：郭于玮、李苗献、鲁政委）

贸易烽烟与政策调整

贸易战风险下同时出现的流动性缓和，使市场开始关注货币政策松动的可能性。但中央财经委员会的会议精神却明确显示：要以“底线思维”防范化解金融风险，一些领域的杠杆要“尽快”降下来。

面对中美贸易战风险，可以通过提高大豆生产者补贴、定向降准、优化贸易结构等方式减轻贸易战风险的冲击。

如果贸易战得以避免，宏观政策调整的必要性不大。而如果贸易冲突升级，全球经济将面临滞胀压力，发达经济体或加速退出宽松。

（作者：郭于玮、鲁政委）

消费升级放大春节前后物价波动—评2018年3月通胀数据

CPI:在消费升级的背景下，旅游、交通工具使用等服务价格在春节前后的波动幅度均超出历史水平，导致3月CPI同比显著回落。

PPI：3月PPI环比降幅继续扩大，折射出3月生产复工不及预期。而智能手机市场需求趋于饱和带动计算机通信行业价格涨幅连续回落。

（作者：蒋冬英、郭于玮、鲁政委）

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