【固收】中国债市观察第62期—不是“加息”而是“放开”，债券结
兴业研究固定收益团队出品
徐寒飞
兴业研究首席固定收益分析师
梁世超
兴业研究分析师
王旭
兴业研究分析师
每日观点：不是“加息”而是“放开”，债券结构性牛市持续
4月11日，央行行长易纲在博鳌亚洲论坛2018年年会分论坛“货币政策正常化”发表讲话。易行长在讲话中宣布进一步扩大金融业对外开放的具体措施和时间表，同时对货币政策和金融监管等问题进行了阐述。从易纲行长的讲话中可以窥探央行下一步货币政策可能的走向，及其对银行和债市的影响：
第一，在全球发达国家货币政策逐步正常化的浪潮下，与调整基准利率相比，央行更可能放开存贷款浮动区间，进一步推进利率市场化向前。
第二，存贷款利率市场化的推进，大行利息收入或会下滑，更有利于更早实现负债市场化定价的中小银行。
第三，金融机构整体融资成本可能会“水涨船高”，但这是会是一个缓慢而温和的过程；债券结构性牛市持续。
市场复盘：
资金持续宽松，易行讲话温和，通胀数据走低，债市情绪火热
宏观数据：
节后物价如期下跌，短期通胀保持波动——2018年3月通胀数据点评
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