干货来了！年报掘金正当时近两年

近两年，A股的大浪淘沙使得基本面重要性越来越受到投资者认同，而年报无疑是很好的基本面数据分析来源。

东方财富CHOICE数据显示，截止4月11日，A股已经有1400余家上市公司公布了2017年度业绩，随后还将有2000余家陆续公布。庞大的数据无法一一透视，此处我们仅从营收增长率、回报和毛利率三方面来进行分析，为大家进行梳理。

营收收入增长率：企业总体发展参考指标

营业收入作为企业的主要经营成果，是企业取得利润的重要保障。年营业收入同比增长率是经营好坏的直观反映，该数值越大，说明企业当期营业收入相对去年增长越大，对企业盈利有正面影响，值得投资者关注; 而该数值越小，则表明企业营业收入不理想，应引起投资者警惕。

从已经正式公布的2017年报数据来看，铁矿石、稀有金属、消费电子设备、互联网商务、互联网技术等行业营收加权平均增长率位居前五，表明行业整体景气度较好，后期可重点从中选取个股。相比之下，钢结构、互联网金融、铁路设备、船舶与海洋装备、平面媒体等增长率则为负，对此类行业需适当谨慎。

净资产收益率：企业经营回报能力参考指标

净资产收益率，是指利润与股东权益的比值，该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

数值越高说明经营获利能力越高；反之，则表明获利能力弱。从年报数据来看，2017年收益率排名前五的行业分别是消费电子、其他交运设备、视听器材、小家电、家电等，而相对较差的则是橡胶制品、通信运营、营销服务、轨道交通和铁矿石。

作为A股投资者而言，从收益率前五的行业中精选个股更为合理。另外，结合营收增情况来看，消费电子设备行业，营收增长率和净资产回报率均名列前茅，在其中精选个股基本面上相对更有保障。而铁矿石行业虽然营收增长率居前，但是净资产收益率却靠后，并不是理想的投资行业。

销售毛利率

销售毛利率，反映了企业产品销售的初始获利能力，没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。销售毛利率高，说明产品附加值高，产品定价高，具有竞争力或行业竞争环境相对宽松。相反，如果公司毛利率低，则可能是公司所在行业竞争激烈。

从已公布2017年报的公司中，我们发现饮料、互联网服务、互联网金融、休闲服务、生物医药等行业值得投资关注，因为其销售毛利率位居前五。同时，结合营收增长可以发现，互联网商务虽然营收增长率在居前，但是整体销售毛利率相对较低，投资该板块并不十分理想。

虽然年报披露不足一半，但当前数据得出来的结果已经可以给我们一定启发，在后期可对业绩相对乐观的行业个股进行重点布局，而对一些预警的行业则予以回避。

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作者：国信证券广东金融高新区分公司梁胜利

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