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相同的时间节点

随着一季报逐步披露，市场对上市公司业绩重新给予关注，业绩的波动影响到相关板块与个股的走势。昨创业板出现调整，除受“独角兽”获利回吐、海南板块“见光死”所拖累外，也与部分新兴产业公司一季度增速低于市场预期，有的甚至出现回落有关。相反，昨公布的部分周期性上市公司业绩同比出现较大幅度增长，加之之前股价超跌，具备了技术性反弹要求，这也是昨上证50表现强于创50原因所在。

周期性上市公司业绩之所以大幅增长，主要受益于两年来的供给侧改革，业绩增长也有其惯性，但做为传统产业，尤其是一些夕阳产业，业绩增长可持续性尚待观察；相反，也不能因新兴产业上市公司的业绩不达预期而因噎废食，大力发展新兴产业是全球经济发展大趋势，国家政策扶持力度只会强化，不会减弱，结构性减税降费的落实将提升以制造业为代表的新兴产业ROE水平，新兴产业中长期估值提升空间是有望超预期的。

在资本市场做投资，投资的是企业的未来，而非投资它的过去，在科技飞速发展的今天，在消费日新月异的当下，资本市场既无百年老店，更无永远伟大的公司，有的就是不进则退的长江后浪推前浪的不断大浪淘沙。近期的海南板块表现与去年的雄安概念有异曲同工之处，时间节点也与去年相同，A股能否重复去年的故事，需静心观察。

外在中美贸易战有望淡化，内在流动性仍难乐观。昨上证50走势为超跌反弹，短线大盘能否完全回补缺口将由量能决定，在量能难以释放之际，大盘走势仍会步履蹒跚。轻指数、重个股，逢低关注生物医药、智能装备、高端制造及底部成长股，去年股价透支股反弹就是减仓机会。

方正证券研究所赵伟

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