推动房价上涨的长期因素
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很多人在等待房价泡沫破灭
一般商品价格涨跌主要看供求关系:供过于求跌价,反之则涨价。房价的短期涨跌也是如此。但是,建筑物是特殊商品,它可以维持数十年甚至上百年。而且,即使房倒屋塌,地皮还在,地皮的价值可以远超房屋本身的价值。因此,影响房价涨跌的不仅是供求关系,还有若干长期因素。这些长期因素被人有意无意忽视,于是,房价不断上涨被当做中国最大的泡沫。但人们不明白为何这个泡沫总也不破,只能归咎于某些人在背后捣鬼。似乎政府和开发商法力无边,想怎么捣怎么捣,什么经济法则、市场规律不过是被人呼来唤去的婢女。类似误判也导致主管部门高估自己的操控力,总想用违背市场规律的手段来操纵房价,难免事与愿违,失误频频。
我们不妨来看看哪些长期因素导致房价上涨。
一、通货膨胀
通货膨胀是最容易看到的长期因素,计算起来也不难。假如通胀率为R,N年后的累积通胀就是 1 + R 的N次幂。例如,通胀率是0.05(5%),15年后的累积通胀就是 1.05的15次方,等于2.079。也就是说,15年后货币购买力将折半。同样可以算出,7%的通胀率,10年后货币购买力将折半;10%的通胀率,7年后货币购买力将折半。
可惜,我们很难准确判断通货膨胀,只能靠直觉去估计。官方发布的CPI(消费价格指数)排除了某些重要数据,购房开支也被当做投资项目排除在外。试想,CPI指数漏掉居民最大开支项目,如何用来表征货币购买力变化?即便如此,我们仍能通过日用品涨价感受到钱不值钱了。所以,有人就某些伪专家的预测质疑:粮价都翻番了,你怎么指望房价跌去一半?
有些人由于痛恨房子涨价,因此也痛恨通胀,却不知完全避免通胀是不可能的。温和通胀其实是经济常态,需要避免的是高通胀。不妨参考下我的新浪博文《美国一百年的通货膨胀》。从1913年到2010年,美国年均通胀率是3.23%,累积通胀是2261%。也就是说,2010年的22.61美元只相当于一百年前的一美元。福特公司刚推出大众版轿车时,只卖几百美元,现在买辆普通车也要几千上万美元。算一算,正好和通胀率合拍。
二、容积率下降
住宅小区容积率是地上总建筑面积和土地面积之比。容积率越高,表示该地块的单位建筑面积越多,人就越稠密。像那些高层小区,人都呆在家里看不出来,说不定住得还挺宽敞。可是,大家一走出来就显得人特别多,无论是绿地、商场、运动场还是别的什么,都显得很拥挤。
一般来说,为了降低单位面积造价,开发商会在规定限度内尽量提高容积率。可是,这样一来,住宅的吸引力就会下降,房子卖不出好价钱。这里有个很复杂的社会心理因素。随着收入水平和生活方式的改变,人们对居住环境的心理期待也在变化。以前大家有个吃饭睡觉的地儿就行,现在不同了,需要停车位,需要绿地,最好还能依山傍水。北美人和我们更不同,他们喜欢住独栋房,不喜欢高楼,那是他们多年来的习惯。难道中国人就不想住独栋房?
可以说,高容积率是经济落后的象征。随着社会发展,人们的居住需求也在变化,总的趋势是住宅容积率逐渐下降,那势必引起单位面积占地上升,结果是房价上涨。这种因素和通胀不同,它只影响新建房的价格,通胀则会导致老房新房一起涨价。
三、城市升值
通货膨胀导致房地产涨价,只是看起来能值更多钞票,实际价值不变。容积率下降导致房子涨价,那是由于多占了土地。房地产涨价最根本的推动因素是城市经济发展。城市经济上升,房地产价值会跟着一起上升,而且不仅仅是票面价值的上升。
这其实不难理解。中心城市比偏远城市房价高,经济越繁荣房价就越高,这已司空见惯,不足为怪,只是人们会从不同角度来理解。
有人认为,大城市收入高,购买力强,房价自然就高。可是,他们无法解释为何山西暴富的煤老板们为何没有推动山西房价上涨,也无法解释为何大油田人均收入高过省城,油田房价却上不去。说到底,大城市房价高是由于那里综合条件优越,不仅收入高,而且人文环境好,择业自由,教育、医疗、交通、娱乐等等都比较优越,人们蜂拥而入推高了房价。
在城市购置房产,人们不一定是看其当前价值,很多人是冲其发展前景而去。例如,远郊大型社区也许一时交通不便,商业不繁荣,但未来几年内会有大发展。头脑机敏的人往往会追随社会投资而去,政府和开发商在哪里投入巨资,就去哪里买房。那里的房产往往会有显著升值潜力。
这从另一角度说明,房地产是一种很特殊的商品,你买回这种商品,会有人继续往里投资,让你的商品增值。而且,不仅所在城市的投资会让房产增值,全国性经济发展,甚至国外经济发展,都会让你的房产增值。
涨价是房地产的长期趋势
综合以上因素不难得出一条结论:涨价是房地产长期趋势。至少在未来几十年、上百年内会如此。重大技术进展也许会改变格局,但目前尚无法预料。在可以预见的未来,中国的城镇化会继续推动城市房价快速上升。城镇化完成之后,通货膨胀、容积率下降和城市升值仍会推动房价上升,只是上升速度会因时因地而变,一般应该是平稳上升,正如当今发达国家现状。
有人说,天下没有只涨不跌的商品。短期看是这样,但长期趋势并非如此。不仅是房地产,其他稀缺物品也是长期涨价趋势,如古董、钻石、玉器等等。所不同的是,你可以没有古董钻石,不能无处安身,房地产价格牵动着社会神经。
经济界预测房价大都只看两条。一是供求关系,而是货币供应。很多人是按套数计算供求关系,并不管套与套之间有什么差别。有些人坐在豪宅中计算出某地户均住房已超过一套,于是推定住房已经过剩,似乎百姓有地儿住就行,不应该再有非分之想。还有人把限购限贷导致的市场萎缩与国外成熟市场相提并论,推导出住房过剩的结论,全然不管有多少人被行政限制关在城市之外。
供求关系是极不稳定的关系。在开放市场中,今天的短缺会导致明天的过剩,反之亦然。货币供应也是如此。银根短缺和流动过剩往往会交替出现。依靠这种易变的短期参数来预测房地产长期市场,极不可靠。以这种不可靠的预测来制定政策,更是有害。既如此,那就应该对上苍多一点敬畏,让市场自己去决定。
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