除了老龄化当我们聊医药板块的时候还应该聊点啥当政策红利遇上公募基金腾笼换鸟"

上周四，知名网红型私募大佬林园投资董事长分享了他的投资策略，这个策略简单粗暴直接，就是买医药，并且只买高血压、心脏病，糖尿病这三个方向的。林董事长原话很接地气，我截出来一段儿大家伙看看：

话糙理不糙，人口老龄化趋势加剧情况下，医药行业趋势性行情是谁都晓得的，如果一个推票的研究员在说医药逻辑时，不停的跟你说老龄化，怕是听了两三种你就想把他赶走。上了段位的老司机都知道“共振”这个词儿的，推板块的时候，你至少得说说催化剂吧，博弈方面你得提提公募基金仓位配置情况吧，标杆方面，至少提提恒瑞为啥溢价率这么高，现在都干到2400多亿了，你说能干到5000亿，难道就是因为恒瑞的稀缺性，市场才一而再再而三的包容它给它高溢价？

信息归信息，投资归投资。做投资的时候，点状信息只是为了印证逻辑而不是因为看到这个信息就要做出买卖判断的。为啥基金经理看报告，听电话会的时候，更爱看首席的，作为研究员当中“老司机”的首席们，更了解一个行业的“暗知识”，尤其是行业里面明的暗的背景，特色语言等，这些，是学院派出身的那些毛头小子们一时半会儿学不来的。

我们今天想要说的是西南医药首席朱国广近期的一次对机构的电话会，朱总在医药行业从业6年，新财富最佳分析师上榜2次，可以说经验非常丰富了。

电话会的主题是“为什么要在这个时间配置医药股”。

大背景方面，说了宏观环境，医药审批，医保机构，消费升级等。这块我比较感兴趣的是消费升级。我们知道，医药属于大消费板块，前两年，公募基金玩白酒，玩家电，玩厨卫等，一路下来受收益很不错。今年呢，白酒提价放缓，茅台被约谈，地产投资步子放慢，原有的套路今年玩不下去了。再加上公募基金总是要找股票配的。消费板块里面趴在地上的医药板块就成为首选了。

根据公募基金17年底披露的数据看，医药持仓不到7%。就是年后一路加仓，根据朱国广测算，总体仓位还不超过10%，这相比13年的18个点还是有一定差距的。

仓位这块说完，我们来看行情，2月份以来，做疫苗的康泰生物涨了50%几，这也是朱总重点推荐的股票之一，主要看点是四价HPV疫苗放量带来的业绩超预期以及公司的在研重磅新品上市。这块解释下，对于医药板块，传统的常用的PEG估值法行不通，PEG法在反应当前估值的同时，还会考虑上市公司未来几年业绩增长，但是之前出现大量先例，就是创新药股价走势跟PEG不符合，现在比较常用的Pipeline估值法，创新药企业的在研药品虽然最近3几年对公司业绩贡献不大，但未来一上市，将会给公司带来巨大的现金流，康泰生物有多个新品将要上市，所以体现在股价上，预期打的比较满，提前反应了一波。你们熟悉的恒瑞医药，之所以市场给了高溢价，股价稳稳的向上，一幅岁月静好的样子，就是因为恒瑞医药门槛高，研发储备强，现在不都是在谈独角兽么，恒瑞随随便便一个新药都可以称之为“独角兽”了。

上面的介绍完，研报君就被某基金经理嘲笑了，他说涨后怎么解释都是对的，其实最主要的是医药老大哥恒瑞医药上涨打开了医药股的想象空间，另外一位小伙伴也在旁边说，何必这么认真呢，任何一个版块反弹了20%以上都不值得大吹特吹了，嗯，实战派和理论派还真是不一样的。

除了老龄化 当我们聊医药板块的时候 还应该聊点啥

除了老龄化当我们聊医药板块的时候还应该聊点啥