海航“横刀”向天笑！当当“书剑”恩仇录！海航系旗下天海投资一纸公告

刚刚过去的周末，海航系旗下天海投资一纸公告，结束了当当的一个时代！

由于重组所涉及的尽调、审计和评估等工作量较大，天海投资表示，公司股票拟自

2018

年

月

日起继续停牌，预计继续停牌时间不超过一个月。

有趣的是，当当网

CEO

李国庆发微博还是称自己为“独角兽”，似乎暗示当当仍然估值可以达到十亿美元，但是被网友回怼。

当当起步是图书电商。

自小喜欢读书的李国庆，从小时读书，到青年编书再到中年卖书，是真正品尝过“书中自有黄金屋”的人。

更值得关注的是，公告里特别提出了：

本次交易完成后不会导致公司实控权发生变更。

这说明天海收购当当，

当当网的意图并不是借壳上市。

就是真正的“卖了”！

收购，也是博弈

下面，就拨开博弈的面纱，将此次收购看个清清楚楚！明明白白！真真切切！

铁马先用一张图带你解析当当的“商海沉浮录”：

创业初期

李国庆夫妇从美归国，因感受到美国亚马逊购物的便捷，后受到启发创建当当。

NOV

1999

初得融资

当当获得软银中国和IDG资本600万美元A轮融资。

FEB

2000

业绩斐然

销售额与西单图书大厦相仿，占当时整个网上零售份额的40%，年增长速度180%。

APR

2004

拒绝亚马逊

当当引起了亚马逊的注意，后者想以1.5-2亿美元收购当当网，但被李国庆拒绝。

JUL

2004

再得融资

当当在2004-2006两年间依次获得1100万美元和2700万美元的B、C轮融资。

JUL

2006

登录纽交所

当当在纽交所上市，是中国第一家完全基于线上业务、在美国上市的B2C商城。

DEC

2010

亏损严重

大幅度投入电商和数字阅读业务至亏损。股价6.5美元左右，总市值仅6亿美元。

APR

2015

退市准备

俞渝和李国庆发出私有化要约，要以7.8美元/股现金收购尚未持有的全部普通股。

JUL

2015

私有化退市

宣布公司完成私有化协议，随后从纽交所退市。俞渝、李国庆合计持股93.17%

SEP

2016

恢复盈利

在原有电子书、网文的基础上，上线听书功能，做到了规模性扭亏为盈。

OCT

2017

“卖身”海航

2018年3月10日，天海投资发布公告，收购标的为当当科文和当当网。

MAR

2018

财经早餐据网络整理

2016

年

月，当当从纽交所退市时市场数据显示：

当当的核心业务，图书销售额达到
140
亿元，以
45%
以上的市场份额稳居图书市场之冠，

而当时排名第二的京东占比

21.8%

，不到当当的一半。

不料，风云突变

就在一年后，根据易观数据统计，

2017

年

季度，网上零售图书市场格局发生巨大变化

。

京东以市场份额

36.2%
，首次位居线上图书销售第一
，
当当占据
35.1%
市场份额，位居第二，

天猫市场份额

17.5%

位居第三。

一不留神，京东抢了当当图书之王的宝座。

京东市场份额大幅攀升

15.6%
，当当市场下跌
10%
。仅仅不到一年的时间，
why
？

有一个时期，京东已经在明面上点对点PK当当。只要当当图书有促销，京东必跟进，力度必超过。

当当对此不动声色，很快，互联网的洪流在不到一年后就将当当从王者的宝座上击退。

其实，当当的商海沉浮中，一直都在与机遇擦肩而过。

铁马认为，这可能是天意，更可能是人为。

先不提当年拒绝的多次收购，不久前的电商大战就很能说明问题。

当马云爸爸和强东哥哥打价格战瓜分电商市场时，当当“舍不得孩子”，当然也没有“套着狼”。畏手畏脚没有投入使得电商全品类市场被阿里和京东瓜分完毕，甚至连苏宁都“分得一杯羹”，但是当当连一勺都没捞到。

当当近年来一直在错失 “图转服”和“图转百”的机遇，转型综合电商的多元化努力一直没能突破。

与京东等不同的是，避免亏损、追求利润是当当的经营方式。

基于这个方式，李国庆和俞渝才能为了绝对控制权拒绝资本。拒绝资本，将公司控制在自己手中，李国庆夫妇才“安心”。

铁马有时会猜想，可能是因为年过半百，已经没有了年轻创业时的激情，也可能是在创业初期受到了“互联网寒冬”之困，对于风险的承受能力已经没有那么强，所以导致竞争对手大力融资的过程中，李国庆夫妇经常

“

躲着

”

投资人、

“

躲着

”

基金，用自己的利润来持续发展，虽然不会“一夜暴富”但是也不会“

一夜回到解放前

”。

这也是当当没有冲进

一线

“BATJ”的原因。

谁能想到，是海航？

2017

年年底以来，海航系就被曝出了流动性问题。至今，海航系仍然在“

卖卖卖

”海外资产筹措资金，天海投资的股价更是自

2017

年

月起累计下跌

27%

，随后宣布停牌进行资产重组。

谁也没有想到，海航集团在流动性日益紧张的情况下，居然能成功接盘当当网。

铁马认为，

海航并不会做赔本的买卖。

当当看似卖身，但此次海航的接手，实际上是一种双赢的合作。

据知情人士透露，海航收购当当是为了旗下的海航云集市及海航旗下数字化旅游平台

HiApp

整合互联网资源，加紧开发，和飞猪等软件抢滩旅游

APP

市场。

还有传言称：

“天海投资收购主要是看中其（当当）在电商领域积累的客户运营经验、大数据和品牌。

目前天海投资已经明确了

ABCD
（
A
—人工智能、
B
—区块链、
C
—云计算、
D
—大数据）战略，

但目前的资源主要集中在
B
端，

当当面向

端可以很好完善天海的业务板块布局，实现联动协同效应。”

虽然现在各大互联网公司均“谈区块链色变”，但是从现在区块链技术的火爆程度来看，各方应该都已在暗中布局区块链技术，海航在此时有前瞻性的顺势入局，可谓一举两得。

另外，当当还拥有云读书、听书等“杀手锏”，俗话说，瘦死的骆驼比马大，更何况如今的当当只是略为消瘦，说不定全都成为了“肌肉”等待着适时出拳呢？

海航“抽刀”向电商，天海投资将如何募集收购资金，被收购的当当将在海航系中扮演何种角色？这场收购的下半场怎么走？我们拭目以待！

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