【国泰君安国际地产速递】旭辉控股(00884.HK)核心净利润同比增长

旭辉控股集团

(00884.HK)

公布,截至

2017

12

31

日止年度,公司实现已确认收入人民币

318.24

亿元

(

单位下同

)

,同比上升

43.2%

;净利润

48.28

亿元,同比增长

71.97%

;核心净利润

40.82

亿元,同比增长

44.6%

;毛利率(经调整)及核心净利润率分别为

29.7%

12.8%

;核心平均股本回报率为

22.8%

;基本每股盈利

0.68

元;拟派付末期股息每股

14.54

分。于

2017

年,集团录得合同销售金额

1,040

亿元,较

2016

年的

530

亿元按年增长

96.2%

。于

2017

年,归属集团权益的合同销售金额为人民币

550

亿元,较

2016

年的

292

亿元按年增长

88.4%

 

此外,旭辉

2018

年销售目标为

1,400

亿元,较

2017

年的合同销售额增加约

35%

,管理层预计旭辉未来利润能保持

40%-50%

的复合增长。在战略布局方面,去年旭辉总共拿地

78

块,合同新增面积

1,320

万平米,新增货值约

3

千亿。到

2017

年底,旭辉总共拥有土地储备

3,100

万平方米。加上

2018

年首

2

月新拿土地以及手上大量旧改尚待挂牌的项目,旭辉目前手上土地储备有

5,100

万平米,可售货值约

7

千亿,满足未来

3

年销售规模增长需要。另据悉,在

2017

年土地收购中,旭辉平均拿地成本在

8,000

/

平方米,这些地块未来平均销售价格预计

2.3

万元左右。由于二线城市占去年销售比重达到

82%

,旭辉未来的主战场会在二线城市。另在负债方面,旭辉负债成本从

2016

年底的

5.5%

下降到

5.2%

。旭辉一年到期的债务占

25%

,但在一二月份已经还了较大部分,短期压力较小。

 

目前,彭博市场预计

18/19

年市盈率为

7.86

/6.08

倍,平均市场目标价为

8.28

,潜在上升空间

15%

。市场预计每股资产净值折让区间为

25%-35%

,每股资产净值区间为

8.77-10.72

港元。

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