【国泰君安国际港股业绩快报】民生教育 (01569.HK) 2017年收入低 "

民生教育 (01569.HK) 2017年全年实现收益4.78亿元(人民币，下同)，同比增长7.4%，低于市场平均预期5亿元；核心净利润 3.09亿元，同比增长31.9%，超过市场平均预期5%；每股基本盈利0.0686元，低于市场平均预期0.8元；不派末期息。

公司目前在中国拥有及营办5所民办高等教育学校，主要集中在重庆，入学学生总人数为41,120名，同比增长26%。公司收入低于预期主要由于旗下各所学校的学费增速较为疲弱，旗下多为专科学校，且学费收费较行业平均水平偏低。公司核心净利润增长的推动力主要来自学费增长和政府补贴。

业绩会上，管理层对投资者关注的几个重点问题做了回应：

1. 今年收购、并购计划？

公司将持续进行并购，以高等教育项目为主，同时发展高中教育项目，包括大学、职业教育，和运营托管项目。

2. 学费和住宿费调升空间？

在国内社会经济发展和现有学校办学条件的改善下，今年将进一步调升学费和住宿费。

3. 今年学生人数增长情况？

由于2017年年底41,120的学生总数并不包括正在并购的安徽学校，该学员的学生人数约为11000人左右，合并计算后预计今年学生人数可以达到52,000-53,000人。

4. 海外收购计划？

海外收购将重点考虑英国、美国，但目前重心放在国内。

5. 2018年展望？

计划通过入学名额、提高学费、和增加培训课程等增值服务来推动学校收入的增长。公司持续扩大高中和职业教育的布局，拟在今年收购山东寿光一所高中，并进行并表，该校获得当地政府的大力支持 (包括政府永久负担70%公派教员、管理人员，及前4年免租等) 。