未来三年的成长股牛市何时布局？最近三个月

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最近三个月，创业板指数上蹿下跳，在跌穿1600点后反弹两百多点重返1800点。近期，产业资本频现增持，市场围绕创业板指数见底的争论日趋激烈。曹操盘唯一可以肯定的是：沪指3000点，创业板1600点就是“政策底”。

产业资本增持时常是政策底的重要信号之一。根据以往的的规律，产业资本增持过后，在3-9个月内，大盘指数会探明历史性底部，在未来1-3年内会出现一波牛市。与之相反的是，产业资本高位减持过后，大盘不久就会见顶出现股灾式崩塌。

历史上，曾出现过三次极具代表性的产业资本增持潮。【1】第一次：始于2005年一季度，最强级别的一次增持，持续时间长，对2005年下半年牛市启动起到重要的推动作用。【2】第二次：始于2008年一季度，全球股灾后的救市措施，对2008年底指数见底启动反弹小牛市意义重大。【3】第三次：始于2012年一季度，产业资本增减持的波动较大，持续的时间长，2012年年底开启创业板三年牛市征程。

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关键的问题是，当前是市场估值是不是被低估？政策底之后，市场底探明的时间还要多久？发动年度级别的上涨行情何时启动？其实，这三个问题都触及到整体市场估值的核心问题。当前，深圳主板平均市盈率25倍，创业板平均市盈率47倍，依然处于从“高估-合理”的回归状态当中，并未出现“合理-低估”的极端情况。

2018年一季度，产业资本重新开启了对成长股的新一轮增持潮。目前这波增持潮是针对于成长股的增持，增持时间可能会较长，后续可能还会在股价下探过程中加大增持力度。

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投资是一个概率事件，只有在真正掌握大量信息的基础上，做出正确判断，才能够更接近真相，从而取得超额回报。对于价值投资者而言，只有价值被低估的时候，才会大举买入并不断增持，直至满仓状态甚至是适度加杠杆，因为这个时候是机不可失，失不再来。最关键的是选择优质的高成长个股，优质成长股经过2年的时间调整，估值变得合理，甚至会被低估。