又一只仙股将被除牌，金利通能否抓住一线生机? 说起来

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说起来，在过去的2017年港股市场曾隐隐刮起一股相当强势的除牌风暴，去年上半年被落实取消上市地位的就有数家公司，包括$瑞丰石化(08096)$、$中国森林(00930)$以及$光亚(08061)$;及至去年下半年又有几家公司新上了港交所“黑名单”，成了实打实的除牌“预备役”，譬如现名“云信投资”的中国生物资源(08129-HK)、华多利(01139-HK)以及本文的主角儿金利通(08256-HK)。

自去年10月20日宣布被港交所下达除牌通知，并于10日后提交复核申请至今，金利通堪堪熬过了四个月，不过这等来的复核结果就不大顺心了。3月6日晚，金利通公告表示接获创业板上市委员会函件称，经考虑，创业板上市委员会决定支持根据创业板上市规则暂停公司股份交易并展开取消公司上市地位程序的决定。一句话，港交所这是驳回了金利通的“上诉请求”，要维持原判了。

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(来源:金利通公告原文)

要说金利通这家公司在港交所创业板上市也有些年月了，何故就落得个被勒令除牌的结局?此事说来就话长了。

经营落魄亏损绵延埋伏笔

2002年12月20日，金利通顺利于港交所创业板挂牌上市，主要透过以IP为基础之分封交换系统和以传统电话为基础之电路交换系统相结合的集成网络基建，集中为菲律宾、印尼、新加坡、韩国、台湾及日本等亚太地区以及美国提供长途电话服务，后来公司主营业务渐渐扩张及规整为销售电讯设备及于香港提供长途电话业务。

但几乎自上市开始，金利通的业绩表现便从未好过，2002年末方上市，截至2003年5月31日止财年就开始录得经营净亏损，2004年之后集团营收总额亦是连年倒退，而其亏损状态竟是就此绵延了十数年至今，不济至此当是教人触目惊心。

2009年末金利通收购了电讯增值服务业务，并着手开发及推出一系列新产品，其中包括就业选配服务(即后来的招聘服务业务)，更为了该新业务打造了一个品牌“金饭碗”。遗憾的是，电讯增值及招聘服务业务的加持并未给集团的经营发展带来转机，相反金利通整体业绩越发不如从前了，到了最近10年其每年营收在千万元(单位港元，下同)以下波动下跌，最差的几年年收入甚至不足200万元:

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虽然最近五年，金利通的营业额悄悄显出回升的迹象，但净亏损方面仍然居高不下，加之长年经营活动所用现金净额录得为负，可见新业务傍身之后金利通投入不小但收成却甚微。总之，一路走来，金利通的业务经营水平的确是低迷成疾了。

主营业务处低运作水平，终难逃除牌命运?

在此情形下，金利通最近几年频繁通过配股等方式集资，所筹基本用作集团一般营运资金，这不遗余力填窟窿的架势倒像是铁了心要一条路走到黑了。

2017年9月20日，金利通公告宣布附属金饭碗的大数据结合招聘引擎(www.gbjobs.cn)在中国市场推出职业规划及分析软件，令求职者可以使用大数据，规划自己未来的职业路向。公司表示，金饭碗花了八年的时间建立数据库，目前已在菲律宾及马来西亚开始运作，职业引擎将会走向国际化。同时，金利通透露金饭碗在2017年8月份已经在中国委任了两个加盟商，并期待在9月至10月份将会有多个加盟商加盟，根据合同，每个加盟商将各自发展20个代理于中国市场运作。这一纸公告表明，集团招聘服务业务似乎终于有了点样子，金利通的机会或许就在眼前了。

然而，便是在这之后一个月，2017年10月20日，金利通就公告宣布接获港交所函件通知开始取消公司上市地位，这对于刚刚攥住了点希望的金利通而言，说是晴天霹雳也不为过了。而港交所之所以对其下达除牌决定正是因其电讯设备买卖及香港招聘主业长期处于低运作水平，并质疑其业务发展的可行性及可持续性，以及公司资产水平未能证明其拥有相当价值的资产以保证股份继续上市:

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(来源:金利通公告原文)

在发展之路上已然步履维艰的金利通，在接获除牌通知的第二个交易日(2017年10月23日)，股价暴跌了近40%，本就坐实仙股之名多时的金利通，这股价是“仙”得不能再“仙”了:

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(金利通近一年股价走势，来源:港交所网站)

2017年10月30日，金利通就复核除牌决定向港交所创业板上市委员会提交了书面要求，希望能够谋得港交所“改变圣心”，但结果大家看到了，昨日公告中复核结果是创业板上市委员会支持了原先的除牌决定。那么，金利通还有机会吗?

业务曝新进展，半财年营收大涨亏损收窄，仍有一线生机?

便也是在昨日，金利通在宣布复核结果之前还自愿公告了其最新业务发展情况，公司表示自旗下“金饭碗”大数据工资分析平台于中国开放以来，陆续有包括公司及个人在内的新会员注册，大数据业务已为集团带来额外收入来源，包括中山房地产代理商正使用集团的大数据寻找房产买家，通过引荐买家购买房产，完成房产交易后集团自大数据无形资产赚取佣金收入。金利通还指，中国的人力资源服务许可证允许集团在不同城市收集个人数据并开展其猎头服务，其将在不同城市进一步招募战略性合作伙伴以增加其收入;同时，集团设备部已与一家以色列公司达成有关网络安全的分销协议。

大数据业务已为集团带来额外收入来源，设备部业务也有了新进展，金利通在努力证明其业务发展的“可行性”和“可持续性”。其实正如上文所提，这几年金利通的经营收入已经在持续增长，而近期亏损净额也在收窄，似乎确实仍有一线希望。而其截至2017年11月底止半财年业绩报告也显示，金利通半年营收在低迷多年之后少见暴涨了9.65倍，从上年同期的81.1万元增至863.6万元，竟是比过去10年来每一年的全年营收都高了不少，毛利率从66.2升至80.4%;净亏损也由1075万元收窄53.87%至495.9万元。

在这堪称生死存亡的时刻，饱受“诟病”的业务终有了新进展，而公司业绩也适时迎来转折起色，或许这能算是金利通残存的最后一线生机了吧!而其究竟能不能抓住这一线生机渡了此劫，就看这往后的造化了。

虽然金利通表示将积极考虑对除牌相关裁决提出复核要求，但目前仍在审阅决定函件，并正就决定函件与公司之法律及财务顾问进行讨论。6日公告内容表示，公司可能于2018年3月15日或之前要求创业板上市(复核)委员会复核该决定，而倘若公司并无于2018年3月15日之前作出任何复核申请，股份将自2018年3月16日上午9时正起暂停买卖。在此之前，股份买卖将会继续。

只是，截至3月7日收盘，金利通报0.038元，全日跌29.63%，这近3成的股价跌幅却是不甚乐观了。

文:彭小留

编:张骏芬夏雨辰

来源:香港财华社http://www.finet.hk/

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