离任前，周小川透露了一个秘密！本文为天天说钱团队原创作品

小编来了！今天看到一篇文章说的是‘离任前，周小川透露了一个秘密！’，特意拿来分享给各位看官，如果你也觉得这篇文章不错，记得分享哦！健康摘要： 2018-03-09 天天说钱天天说钱重要提示本文内容为编辑集纳而成，旨在让读者了解市场各方的看法，不构成投资建议，也不代表本号立场。股市晴雨表：创业板暴涨，彻底走出之前的“黄金坑”！您认为创业板的机会来了吗？今日大盘沪指重回3300，创业板疯狂暴涨市场概况： 3月...

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本文为天天说钱团队原创作品

今天（

月

日），已经年满

岁、担任中国央行行长

个年头的周小川，带着两名副行长，出席了“两会”的新闻发布会。

还有

10多

天，周小川将卸任央行行长的职务。

在今天的新闻发布会上，周小川谈了很多问题，比如

为何不再是“政府工作报告”的预期指标，货币政策的松紧，数字货币等等，涉及的问题至少有

个。

对于韬略哥来说，印象最为深刻的话是这一句：周小川在回答日本采访人员提问时说，

“资本项目可兑换不是改革的最终目的”。

它意味着，中国在相当长的时间里，不会让人民币实现传统意义上的“自由兑换”，而只是实现“可兑换”。

下面我先给出结论，然后再提供背景资料。这样可以节约读者的时间。

事实上，自从人民币正式纳入

SDR

之后（2016年10月），中国的外汇管制是不断收紧的。个人换汇、汇出外汇的手续都变得更加繁琐，银行卡海外消费、提现都受到了限制。央行还会监督个人外汇的使用情况，如果跟承诺不符，将被列入黑名单。对于企业的海外并购也开始收紧，万达、海航等一批企业都在出售此前收购的项目，只有符合国家战略的并购才能被批准，才能获得外汇。

很多人可能会认为，外汇管制收紧只是短期现象，早晚会放松，甚至会最终实现人民币自由兑换。从周小川的表态看，在相当长的时间里，人民币不会自由兑换。

这可能意味着，中国“关起门来玩泡沫”的时间，远比预期的时间要长很多

。国内资产价格将长期处于高位，在房价、汇率的“二选一”题目上，中国不会像日本一样选择汇率、放弃房价，也不会像俄罗斯那样选择房价、放弃汇率，而是“两个都要”。

“两个都要”，只能是维持更加严格的外汇管制。

之所以“两个都要”，是两个原因：第一，官方对中国经济转型，给予了充分的时间，不认为可以一蹴而就；第二，中国城镇化还有白银

年（距离

70%

的常住人口城镇化率，还需要

年），楼市还要继续发挥作用。

说到底，“资本项目可兑换不是改革的最终目的”，是尽量延后中国经济和全球经济的“摊牌时间”。

事实上，全球真正实现了自由兑换、基本放弃了外汇管制的币种，也不过二三十个。大多数国家采用货币跟美元挂钩、保留外汇管制的方式，防止金融市场波动，以免被国际大鳄割韭菜。

中国在改革开放之初，是设定了人民币自由兑换时间表的，但后来亚洲金融风暴和

2008

年全球金融风暴，给中国了深刻印象，最终不再把自由兑换作为人民币的目标。

不过话说回来，如果人民币不能像美元、欧元、日元、英镑那样“可自由兑换”，那么人民币成为国际硬通货是不可能的，所谓“人民币国际化”也只是“软性的国际化”。

下面，让我们看看今天新闻发布会上，日本采访人员和周小川行长的对话原文，内容来自新华网：

日本经济新闻采访人员：从
2016
年的下半年开始，中国政府加大对资本外流管制的力度，这导致人民币的国际化进程有所放缓，您怎样看待未来中国的资本项目的开放进展？谢谢。

周小川：我个人并不认为说整个资本项目可兑换有什么实质性的变化。
资本项目可兑换不是改革的最终目的
，它服务于什么，还是服务于中国经济和世界整个经济更加融合、更加开放，实现开放型经济。你既然是开放型经济，货币的自由使用程度应该高，应该可兑换。但与此同时，你要防范风险，除了金融的风险，也要考虑到经济中各种不同实体所面对的风险，还要考虑到要有反洗钱、反恐怖主义融资这一类内容。

整个国际货币体系也并不完善，所以有时候资本流动会起到副作用，会伤害某些国家特别是发展中国家，像这些都必须考虑在内。因此这样的一种改革开放的进程，应该说历来都不是直线型的，它总是朝这个方向走，如果经济中有一些问题的话，就需要进行适当的调整，有一些方案、有一些具体的执行措施需要进行微调，这样的话最终会有利于在这方面前进。

中国从
90
年代到现在，最早提出人民币要变成一个可兑换的货币，我记得是十四届三中全会，就是
1993
年就提出来了。在这个过程之中，作为一个大国逐步开始进行各方面的改革，在这个过程中有最大的两个曲折，不是说最近有什么曲折，最大的两个曲折，一个是亚洲金融风暴，一个是
2008
年的全球金融危机。一旦出问题，大家就会对政策进行评估，进行反思，进行适当的调整，以便总体上在这个方向上走的更扎实、更稳健，最终实现改革开放的目标。

点评：由于在答采访人员问的时候，当事人往往口语化表达，所以有时候会产生歧义。在周小川说的第一句话——“我个人并不认为说整个资本项目可兑换有什么实质性的变化。资本项目可兑换不是改革的最终目的”，第一个“可兑换”是“有管理的可兑换”，而第二个“可兑换”应该是“传统意义上的可自由兑换”。

为了便于大家理解，

下面引述人民币被纳入
SDR
（特别提款权）货币篮子前夕，周小川在
IMF
官网上曾发表过一篇演讲词（
2015
年
4
月）的相关内容

。当时，他这样谈到了中国理解的“可兑换”，以及必须保留的管制措施：

值得指出的是全球金融危机后资本账户可自由兑换概念已经发生了改变。中国正在努力找机会实现的资本账户可自由兑换不再是基于完全或可自由兑换这样的传统概念。
取而代之的是，从全球金融危机吸取了经验，
中国将采用有管理的可自由兑换
。在实现人民币资本账户可自由兑换之后，中国将继续管理资本账户交易，但很大程度会以转变过的方式进行，包括使用宏观审慎方法限制跨境资本流动以及维持币值稳定和金融环境安全。

中国将在以下四种情况下保留资本项目管制：

首先，涉及到洗钱、对恐怖主义进行融资、过度利用避税天堂的跨境金融交易，都应该受到监控和分析。这一实践行为也被大多数国家所采纳。

第二，新兴市场经济体仍旧需要对外债进行宏观审慎管理。私人部门过多的外债和货币错配是亚洲金融危机的源头。各国需要从危机中吸取教训，宏观审慎的方法在必要时的时候应该在管理外债的时候使用。

第三，中国将在合适的时机管理短期投机资本流动，然而对于支持实体经济发展的中期和长期资本流动将被解除管制。这也是
IMF
的建议。

第四，国际收支统计和监测将会加强。正如
IMF
建议的那样，在全球金融危机后，当非常规的国际市场动荡或者国际收支出现问题时，各国可以暂时采取资本控制的方法。