IPO新政从严，让新三板公司的情绪趋于稳定? 别看现在新三板市场的挂牌企业有1万多

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别看现在新三板市场的挂牌企业有1万多家，然而这里面的大多数公司，内心却都有一个实诚的想法，那就是逃离新三板。所以我们看到，有公司挂牌才几个月就匆忙摘牌，还有的公司积极寻求被并购。离开的目的大抵只有一个，转板，去A股市场IPO。

有药石科技这样197天转板成功的偶像在前，也激励着越来越多挂牌公司提交摘牌申请。这个数字从2016年的40多家，激增到去年的694家。

然而到了今年，申请转板公司的数量可能会急剧减少，转板热潮开始降温。整个2月份，也只有5家新三板公司申请摘牌。数量这么少，除了春节放假之外，最主要的原因，还是A股市场的IPO政策变了。

上个月，证监会发布并购重组审核新规，区分交易类型，对标的资产IPO被否的重组项目加强监管，“对于重组上市类交易，企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市”。

如果说，注册制的推迟对新三板公司转板几无影响的话，并购重组审核新规的执行，则浇灭了新三板公司通过重组借壳登陆A股市场的热情。在史上最严IPO的新规下，是一赌不成功换来三年等待?还是主动撤销IPO申请?相信对很多谋划转板的新三板公司来说，想必心中已经有了答案。

另外，在并购重组审核新规发布之前，从去年就已趋严的IPO审发政策，也让不少新三板公司望而却步。统计数据显示，今年尚未过会的411家企业中，已有7家企业被中止审查，其中主动撤回IPO材料的22家企业中，就包含6家新三板企业。

在这种情况下，参与转板辅导的新三板公司数量明显减少。Wind数据显示，截至到2月底，今年仅19家新三板公司正在接受上市辅导，较去年同期的49家下降了六成。

值得一提的是，新政还可能让一些IPO无望的企业重新审视自己，选择到新三板挂牌。一般来说，IPO被否后，企业要想上市的话，还有几种选择:再次申报IPO、并购上市、海外上市和挂牌新三板。

再次申报IPO的平均时间为两年半左右，与并购重组审核新规要求的三年等待期大致相当。如果有的企业不愿意等几年再去博一次，或者又不想去海外资本市场碰运气的话，去新三板挂牌也是一个很好的选择。

据统计，去年共有33家公司IPO失败后选择登陆新三板，19家公司在挂牌成功后获得了融资，其中有7家公司的融资额突破了1亿元。这或许也能给一些“逃兵”提振一下留在新三板市场的信心。

与此同时，一些利好新三板的政策也在逐步释放。

2月初，全国股转系统业务部总监孙立就表示，今年将深化改革，推动新三板市场对外开放与合作，尽快实现挂牌公司在新三板和境外交易所能够同时上市。这也可能促使越来越多公司愿意来新三板挂牌。

一直以来，融资难、流动性差、投资者门槛高等标签让新三板市场饱受诟病，也导致一些新三板公司人心思动，一心求转板，仿佛片刻都不能停留。而现在，IPO新政的收紧，让排队公司大呼受不了，甚至主动撤退。对于资质本来就差一点的新三板公司来说，IPO新政之后的转板之路已基本被堵死，还不如留下来和新三板市场共同成长。

还有人认为，IPO新政可能倒逼新三板改革。虽然融资难、流动性差这些问题短期内难以解决，但就500万投资门槛这一项来说，还是可以改动的。所以前不久有学者呼吁，把500万的门槛降下来，参与新三板的投资者就多了。流动性起来以后，整个市场的融资能力大大提高，自然也就不会有那么多挂牌公司天天琢磨着逃离新三板了。