华尔街冷对爱奇艺IPO 百度血统为后市埋下伏笔北京时间本周四

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北京时间本周四，据华尔街日报的最新报道，已经正式在美国递交IPO申请，计划融资15亿美元，但华尔街对此反应冷淡，“中国版Netflix”的故事似乎并未在美国投资界引起波澜。

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美国诸多主流财经在报道爱奇艺披露的数字时，对爱奇艺持续的会员拉升能力和盈利预期表示担忧。

投资者想看到的会员持续增长动力招股书里没说

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《华尔街日报》以《Chinas Netflix Set to Come With a Pricey Valuation》为题报道了爱奇艺将赴美IPO的消息。报道称，爱奇艺在过去一年会员数高速增长，而且在在过去几年效仿Netflix，投入大量资源制作原创内容，现在会员人数已经达到5080万。

《华尔街日报》分析，如果爱奇艺要在美国资本市场拿到一个高估值，必须让华尔街投资者相信爱奇艺拥有持续拉升会员高速增长的能力，以及更强的盈利能力，可惜的是在招股书中并未给出这些信息。

爱奇艺一直自称是“中国版Netflix”。《华尔街日报》称，爱奇艺在会员方面的收入远不及Netflix，爱奇艺2017年的会员收入只有10亿美元，不及Netflix的十分之一，爱奇艺将近一半的营收来自广告。更大的问题在于，爱奇艺花费大量资金用于自制内容拉升新会员，这导致2017年亏损6.08亿美元，比前一年亏损增加42%。

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新闻配图

反观Netflix，该公司凭借国际化战略，在会员高速增长的同时已经实现盈利，2017财年第四季度收入32.86亿美元，同比增长32.6%，净利润为1.855亿美元。可见爱奇艺虽然对标Netflix，但很难讲出和Netflix一样的故事。

缺乏盈利预期，烧钱大战已将爱奇艺拖入泥潭

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抢眼的会员数字，并不能掩盖爱奇艺堪忧的财务状况，这也成为华尔街关注的一大焦点。

美国权威影视杂志《综艺》刊发报道《Chinas iQIYI Sets NASDAQ Share Listing》，称爱奇艺去年总收入为27亿美元，但净亏损高达5.74美元。

华尔街知名财经媒体《投资者商业日报》将爱奇艺与Netflix和Youtube比较后得出结论:在内容领域的烧钱大战已经将爱奇艺拖入泥潭。

《投资者商业日报》称，爱奇艺和Youtube都属于视频网站，背后都是和谷歌这样的搜索巨头。爱奇艺收入占百度整体收入的20%，据估算Youtube占谷歌收入的14%，但Youtube从2014年开始盈利，爱奇艺却至今没有盈利预期。

美国权威财经媒体CNBC和英国路透社在关于爱奇艺IPO的新闻提要中强调，爱奇艺从2010年成立至今，每年都在亏损。

同时，爱奇艺在招股书中写道:我们自成立以来一直处于亏损，将来可能会继续遭遇亏损。

事实上，亏损并不是问题，但在美国视频网站纷纷盈利的时代，一个缺乏盈利预期的中国视频网站确实难以说服美国投资者。

爱奇艺在中国面临强大对手百度控股成为爱奇艺潜在风险

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对于爱奇艺在中国面临的竞争形势，美国媒体保持了谨慎的态度，并不认为爱奇艺在视频网站竞争中占据多少优势。

根据《华尔街日报》报道，在拥有13亿人口的中国，爱奇艺似乎拥有足够多的潜在用户，但它在网络视频领域遭遇非常强大的对手--腾讯旗下的腾讯视频和旗下的优酷。现阶段爱奇艺与腾讯视频几乎在近身肉搏，优酷与他们也仅存在微小的差距。

报道称，尽管“科技+中国”的概念对投资者来说非常有吸引力，但爱奇艺面临的竞争形势，还是需要仔细打量。

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图标显示爱奇艺活跃会员数和腾讯视频相当，但招股书中并未让投资者相信，其会员数量会一直提升下去

《综艺》杂志分析，中国视频网站普遍亏损，原因是对内容的巨额投入，折射了腾讯、阿里巴巴和百度之间的激烈竞争。BAT的竞争中，百度落后已是不争的事实。

爱奇艺的另一大风险恰恰是背后的百度。《投资者商业日报》介绍，百度持股爱奇艺69.6%的股份，成为绝对的控股股东。

在招股书中所提示的投资风险，爱奇艺也提到:百度为爱奇艺控股方，爱奇艺可能因为利益问题，无法解决与百度可能产生的利益分歧，百度也将最终控制爱奇艺的股东行为。爱奇艺在招股书中提示了投资风险，其中“与百度的相关风险”达6条。

值得注意的是，华尔街对百度的判断时常出现分歧，导致其股价如过山车般起起伏伏。百度的血统，为爱奇艺今后在美国资本市场上的走势，埋下了一个大大的伏笔。