安踏2017年业绩创新高投资界看好未来前景多家投行上调目标价至安踏集团的业绩优于市场预期

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安踏集团的业绩优于市场预期，各大投资银行对集团的未来发展感到乐观。

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目前市值已超千亿港元、位居全球行业第三的安踏体育用品有限公司(股份代号:2020.HK)再度为资本市场交出一份表现靓丽的成绩单。昨天(2月27日)，安踏集团公布了2017年全年业绩，收益增加25.1%至人民币166.9亿元，股东应占溢利增加29.4%至人民币30.9亿元，每股基本盈利增长22.7%至人民币117.01分，创造了历史最佳。为了回报股东，安踏集团全年总派息每股普通股港币98分，同比增加28.9%，派息比率为期内股东应占溢利的70.5%，极具吸引力。安踏的股价于昨天曾一度升至港币41.7元的上市新高。

安踏集团的业绩优于市场预期，各大投资银行对集团的未来发展感到乐观，纷纷给予"增持"、"买入"和"跑赢大市"的投资评级，并上调集团的目标价。其中，大和证券对安踏集团的"多品牌、全渠道"战略维持乐观;同时指出集团的规模越来越大，加上较强的执行能力，认为安踏的估值目前应该与耐克和阿迪等全球同行比竿，维持了"买入"评级，并上调目标价至港币43.50元。

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图片源自:大和证券

摩根士丹利也留意到安踏与国际同业的估值差距逐渐收缩，而安踏于2017年的销售和净利润的增长幅度均超出其预期。大摩重申对安踏的"买入"评级，目标价为港币44.5元。同时重申对安踏"增持"评级的还有瑞信，该行看好安踏可观的盈利前景，认为其产品及品牌质量不断提升，而安踏及FILA在第四度的零售销售增长好于预期，释除了投资者对FILA增长的担忧。瑞信对安踏的目标价更为乐观，定为港币46.0元。?

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图片源自:摩根士丹利

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图片源自:瑞信

除了创新高的收益及盈利外，安踏交出一组亮丽的财务数字，向投资者大派"定心丸":

稳健的盈利能力

毛利率上升1.0个百分点至49.4%

经营溢利率及股东应占溢利率分别为23.9%及18.5%

强劲品牌零售金额

2017年第四季度安踏品牌产品及其他品牌产品之零售金额(按零售价值计算)分别录得按年20%-25%及85%-90%升幅，继续处于行业领先水平

充足的现金

自由现金流入增加40.3%至人民币26.6亿元

净现金状况为人民币94.1亿元

2017年安踏集团所做的一系列品牌升级向新零售转型的举措让其在行业持续领先。安踏围绕消费者需求升级，整合资源，创造更多的消费者价值。2017年安踏关注"中产阶级"消费群体，关注年轻消费者，推出了一系列的活动带动品牌升级。值得一提的是，安踏与年内分别在美国、日本和韩国成立或加强了三大设计中心，让安踏品牌更具"高值感"，从产品设计、面料选择及运动科技的应用都紧跟消费者需求的变化，也成就了去年推出的A-Livefoam 和A-Flashfoam等新科技鞋爆品。

对于品牌升级，安踏也是处于"永不止步"的道路上，安踏集团董事局主席兼首席执行官丁世忠表示，今年将加速品牌升级，尤其是安踏品牌的升级将为集团服务中国几亿中产阶级和年轻的消费群体增加更多的竞争力。让安踏成为"消费者想要买"的品牌。同时，2018年将是安踏集团"创新赋能，多品牌全面发力"的一年，要有与国际水平比肩的创新能力，既是中国消费者喜爱的品牌，更要代表中国品牌走向世界。这正与投资界对安踏与国际同业的差距逐渐收缩的观点不谋而合。

安踏近年提出的"单聚焦、多品牌、全渠道"战略也取得成效。除了安踏、安踏儿童、FILA(斐乐)、FILA KIDS、DESCENTE(迪桑特)、SPRANDI(斯潘迪)、KOLON SPORT(可隆)等众多品牌，2017年，集团收购了香港著名童装品牌KINGKOW(小笑牛)，开启儿童体育用品市场的多品牌战略。安踏集团的品牌组合已做到覆盖专业体育到大众体育，从高端休闲到城市健步，满足了不同消费需求的矩阵。

安踏在进一步巩固传统销售渠道的同时，快速提升购物中心及百货商店的店铺占比。安踏集团电商更是集团增长的重要引擎之一，也引领了安踏在"新零售"领域关于"人货场"的新探索。在2017年"双11"电商大战中，安踏以近人民币7亿元的成绩刷新了中国运动品牌的电商纪录，位列天猫第三。安踏在电商上的产品设计、采购及跨界合作等等形成了一套独特的线上线下融合的"电商业务模式"，带来了电商业务的快速成长;在线上业务增长的同时，也带动了线下业务参与营销。同时，加快供应链上的布局，安踏深化了"快反模式"，快速满足消费需求的变化。

2017年9月，安踏宣布成为北京2022冬季奥运会与冬季残奥会官方体育服装合作伙伴，跻身2022北京冬奥会最高级别赞助层级，连续16年携手奥运，更成为首个赞助本土奥运赛事的中国运动品牌。也把安踏带入新的业务蓝海"白色冰雪运动"市场。在北京冬奥会周期内，冰雪运动的参与人数将由目前不到2,000万人增加至3亿人。安踏在2017年推出了适合大众冰雪运动的滑雪装备;并在2017年启动了"平昌冬奥"的系列营销，增强了安踏品牌在市场上的号召力。

2017年，安踏在香港上市十年，已经从一家民营企业转型成为具有国际竞争能力和现代治理结构的公司。展望未来，丁世忠表示:"开启新十年，未来我们将继续聚焦运动用品行业，继续物色更多具增长潜力的国际高端体育用品品牌，满足消费者多元化的需要，满足人们对美好生活的追求。同时，安踏会推动整个集团多品牌实践'新零售'，在人货场等领域加快对消费升级趋势的把握。提升安踏于跑步、拳击、篮球、女子健身、综合训练及滑雪的市场份额。"

安踏2017年业绩创新高投资界看好未来前景 多家投行上调目标价至

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